Москва. 10 августа. FINMARKET.RU - Банк России решил не менять денежную политику. Все три основные ставки - ставка по депозитам (4%), ставка РЕПО (5,25%), а также ставка рефинансирования (8%) остались неизменны. ЦБ понимает, что инфляция может вырасти из-за плохого урожая и роста цен на продукты. Однако из-за проблем с банковской ликвидность Центробанк пока не собирается ужесточать монетарную политику.
Аналитики одобряют такое решение. ЦБ не стоит начинать войну с инфляцией, советуют аналитики, ведь это обернется замедлением экономики и не поможет победить инфляцию. Главный, разгоняющий цены фактор, - урожай 2012 года - не подвластен ЦБ, так что про инфляцию лучше пока забыть. Цена ошибки будет слишком велика - банк может потерять с трудом завоеванное доверие рынков.
Иван Чакаров из "Ренессанса Капитала" уверен, что ЦБ не стоит ужесточать монетарную политику по четырем основным причинам:
1. Причиной более высокой инфляции во втором полугодии становится классический шок предложения. Экономическая теория подсказывает, что центробанки, которые cледят за инфляцией, должны закрыть глаза на подобный временный рост цен. Битва за урожай не должна быть заботой ЦБ.
2. Влияние роста ставок в условиях замедляющейся экономики сложно оценить. Пока рост российской экономики остается довольно высоким, однако, уже заметна тенденция на замедление роста. В первом квартале он составил 4,9%, а во втором - 3,9%. В "Ренессансе Капитале" и РЭШ уверены, что в третьем квартале он замедлится до 3,3%, в четвертом - до 1,8%.
К четвертому кварталу экономика резко замедлится
3. Условия на рынке денег и так достаточно ужесточены в последнее время. Сейчас сложилась сложная ситуация с ликвидностью
банковского сектора . Профицит чистой банковской ликвидности в 2010 году сменился его дефицитом в первом полугодии 2011 года. С этого момента ситуация мало изменилась. Следствием ее стал рост ставок на рынке межбанковского кредитования.
Ликвидности на рынках становится все меньше
А ставки растут
4. ЦБ может потерять доверие как регулятор, если он решит начать войну с плохим урожаем и инфляцией. Некоторые эксперты уверены, что ЦБ решится поднять ставки, чтобы подтвердить то, что он привержен своим целям по инфляции. Предполагается, что это повысит доверие к регулятору, даже если цели будут достигнуты дорогой ценой, например, замедлятся темпы роста.
Однако Чакаров уверен, что это будет ошибкой, наоборот, ЦБ потеряет доверие, которое он так долго пытался заслужить в течение последних нескольких лет. Правильный ответ Центробанка: регулятор должен выдержать давление со стороны тех, кто требует увеличить ставки, так как экономика замедляется и велико влияние внешних шоков.
Мнение посетителей сайта, оставляющих свои комментарии на новости и статьи, может не совпадать с мнением редакции ИА «Финмаркет», и за содержание комментариев ИА «Финмаркет» ответственности не несет. При этом агентство оставляет за собой право модерировать и удалять любые комментарии посетителей сайта.
2
