Обама - друг инвестора

Вашингтон. 25 января. FINMARKET.RU - Инвесторы, наблюдая с попкорном мыльную оперу кризиса в ЕС и принимая успокоительное в виде оптимистичных данных с американского рынка труда, кажется, забыли о долговых проблемах США. Однако рано или поздно их придется решать - либо договариваться, либо идти на дефолт. И это не южная Европа, это - самые надежные активы на планете Земля.

Гаррет Джонс из Университета Джордж Мэйсон предельно просто сформулировал все четыре основных способа справиться с американскими долгами:

• Рост доходов бюджета;
• Снижение его расходов;
• Высокая инфляция;
• Дефолт.

Последние два наиболее болезненно ударят по инвесторам, а особенно по владельцам американских облигаций, в том числе казначейских. Фактически в августе мир увидел пробный дефолт США: демократы и республиканцы не смогли договориться, в итоге, для США чуть было не закрылся внешний рынок финансирования.

Повторения этого кредиторы США не хотят. Под их давлением демократы и республиканцы все-таки смогут договориться о сокращении расходов и повышение налогов. Худшие варианты крайне маловероятны:

• Инфляцию не позволят разогнать сами держатели американского долга. При малейшем росте напряженности в мире они "уходят" в доллары и казначейские облигации - даже если эта напряженность исходит от самого доллара. Вывод эксперта подтверждает паника после снижения американского рейтинга агентством S&P: повышенным спросом у инвесторов тогда пользовались доллары и гособлигации США.
• Сроки погашения облигаций разные - от 1 до10 лет. Это позволяет рынку ежегодно посылать правительству сигналы о доверие к нему.
• Если правительство запланирует контролируемый или частичный дефолт, например, на 2020 год, а игроки рынка поймут это раньше, сразу же случится неконтролируемый дефолт с огромными потерями для всех. Правительство в выигрыше не окажется, а внешний рынок для него будет закрыт на долгие годы.
• Джонс исключает и вероятность неожиданного дефолта США, ведь рынки так просто не простят долги своему главному кредитору. Избиратели также не поддержат политиков, выступающих за дефолт, ведь статус страны-банкрота не сочетается с образом сильной и великой державы, какой хотят видеть свою страну американские избиратели. Рост налогов и сокращение расходов для них еще терпимы, а дефолт станет позором. Банки профинансируют кампании политиков, выступающих против дефолта, - им он тоже не выгоден.

Таким образом, правительству ничего не остается, как сокращать долги.

Есть два плана: резать расходы на здравоохранение и/или поднимать налоги. Против урезания расходов на медицину выступают обе главные американские партии - в конце концов, никто не хочет себя лишать голосов самых дисциплинированных избирателей - старшего поколения. С налогами тоже не все так просто - против выступают республиканцы, которые имеют большинство в Конгрессе.

• Традиционно интересы корпораций защищают республиканцы. США в этом плане отличаются от других развитых стран - там большее сопротивление встречает сокращение расходов бюджета, а такого мощного "антиналогового" лобби нет.
• Инвесторы будут ждать, когда республиканцы потеряют свое влияние, а демократы смогут повысить налоги - это поможет избежать неконтролируемого дефолта и защитит их вложения.

" Фактически на пути преодоления кризиса мирными путями сейчас встали республиканцы, уверен эксперт.