Evraz отдаст на дивиденды все

Москва. 13 октября. FINMARKET.RU - Сталелитейная группа Evraz оправдала ожидания аналитиков, увеличив EBITDA почти в полтора раза и предложив неожиданно щедрые - почти 100% чистой прибыли по МСФО без учета списаний - дивиденды.

Сухие цифры

Согласно данным консолидированной отчетности, Evraz Group в первом полугодии 2011 года увеличила чистую прибыль по МСФО на 49% к аналогичному периоду прошлого года, до $263 млн, из них на долю акционеров основной компании за вычетом миноритарных долей пришлось $258 млн. Без учета единовременных списаний показатель составил $494 млн.

Единовременные списания за период в $231 млн обусловлены конвертацией и досрочным выкупом бондов.

Показатель EBITDA увеличился на 41%, до $1,629 млрд. Аналитики, опрошенные "Интерфаксом" накануне, ожидали его на уровне $1,647 млрд (+43%). Выручка выросла на 31%, до $8,380 млрд (консенсус-прогноз - $8,253 млрд, +29%).

Чистый долг на конец отчетного периода снизился относительно 31 декабря 2010 года на 15%, до $6,042 млрд, краткосрочный долг составил $604 млн (-15%).

Операционный денежный поток вырос в 2,1 раза, до $1,594 млрд.

Стальной сегмент обеспечил основной прирост выручки, что отражает рост объемов и средних цен реализации метпродукции. Объем реализации метпродукции третьим сторонам увеличился до 7,9 млн тонн против 7,7 млн тонн в первом полугодии 2010 года. Это обусловлено в первую очередь ростом спроса на строительный прокат в РФ. Продажи на внутренний рынок в целом выросли на 0,8 млн тонн к аналогичному периоду прошлого года. Экспорт продукции российских и украинских предприятий в совокупности снизился на те же 0,8 млн тонн, продажи с европейских и североамериканских заводов выросли на 0,1 млн тонн каждый.

По словам главы Evraz Александра Фролова, компания отмечает снижение экспортных цен в последние недели, однако книга экспортных заказов заполнена до декабря.

"Сталелитейная отрасль, как и вся мировая экономика, остается очень волатильной. Однако у нас теперь есть значительный опыт ведения бизнеса в тяжелые времена - 2008-2009 гг. К тому же на этот раз наша финансовая позиция намного сильнее", - заявил А.Фролов.

По его словам, компания сохраняет низкий уровень запасов и не отгружает продукцию без предоплаты.

"Пока никаких драматических изменений на своих рынках мы не видим, - сказал А.Фролов в ходе телефонной конференции. - Происходит небольшое движение цен, но это сезонность спроса тоже. Мы ожидаем некоторого снижения, но не видим угрозы, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Учитывая общую неопределенность, считаем, что рано или поздно это скажется на нашем бизнесе в том числе, но скорее это I или II полугодие следующего года, чем какие-то немедленные изменения". Президент Evraz воздержался по прогнозам на II полугодие.

Как сообщил вице-президент по корпоративным вопросам, финансовый директор компании Джакомо Байзини, стальной сегмент обеспечил вклад в EBITDA $744 млн, вклад горнодобывающего сегмента увеличился почти втрое, до $962 млн.

Аттракцион неслыханной щедрости

Evraz Group впервые с 2008 года объявила промежуточные дивиденды. За I полугодие 2011 года компания заплатит $0,6 на акцию, $0,2 на GDR и специальные дивиденды в $2,7 на акцию и $0,9 на GDR.

Всего на дивиденды компания может направить $491 млн ($89 млн - на выплату обычных дивидендов и $402 млн - на выплату специальных).

Дата закрытия реестра - 28 октября, выплата в течение 30 дней.

Таким образом, всего на выплаты будет направлено почти 100% от чистой прибыли без учета списаний.

Одновременно с этой рекомендацией совет директоров отказался от введенного в кризис 2008 года ограничения по выплате в качестве дивидендов (не более 25% чистой прибыли). Пересмотренная дивидендная политика группы предполагает сохранение отношения дивидендов к скорректированной на разовые списания консолидированной прибыли по МСФО на уровне не менее 25%. Выплаты предполагается осуществлять раз в полгода.

"Специальные дивиденды ($402 млн) мы выплатим за счет хороших результатов за полугодие, хорошего cash flow, плюс мы давно не платили дивидендов, считаем, что акционеры имеют право", - прокомментировал в ходе телефонной конференции вопрос о щедрых дивидендах Джакомо Байзини. "Это не за счет снижения финансирования инвестпроектов", - подчеркнул он.

Аналитик "Уралсиб Кэпитал" Дмитрий Смолин находит решение о выплате специальных дивидендов весьма спорным, особенно в текущих условиях. "Выплата столь щедрых дивидендов была бы экономически оправдана в случае успешной продажи 40%-ной доли в "Распадской". Или если бы Evraz был золотодобывающей компанией, а не сталелитейной, - отмечает он. - В любом случае выплата специальных дивидендов полностью продиктована желанием основного акционера - Millhouse (представляет интересы Романа Абрамовича и его партнеров - ИФ). При этом в случае ухудшения ситуации с ценами и спросом на сталь компания вновь может оказаться в уязвимом состоянии из-за все еще значительного долга в $7,2 млрд".

Ранее сообщалось, что Evraz планирует возобновить выплату дивидендов не ранее 2011 года, так как договоренности с кредиторами предполагают отказ от выплат до тех пор, пока соотношение долга к EBITDA не снизится.

По словам Байзини, долговая нагрузка снизилась до отношения чистого долга к EBITDA на уровне 2,2, и в графике до 2013 года нет существенных выплат.

Последний раз Evraz платил дивиденды за I полугодие 2008 года в размере $8,25 на акцию, или $2,75 на GDR, частично - новыми акциями.

Ни один CAPEX не пострадал

По словам А.Фролова, Evraz Group планирует капзатраты на 2012 год в размере $1-1,2 млрд. На 2011 год компания подтверждает капзатраты на уровне $1,2 млрд.

По словам главы компании, Evraz может вернуться к вопросу о продаже ОАО "Распадская" в конце 2012- начале 2013 года.

"Мы расходились во мнении с потенциальными покупателями в оценке перспектив шахты. Мы считаем, что, несмотря на небольшие задержки, восстановление идет по плану. Также мы понимаем, что рыночная конъюнктура сегодня достаточно неопределенная", - сказал А.Фролов.

Основные инвестпроекты компании - по-прежнему реконструкция рельсобалочных мощностей и внедрение технологии пылеугольного вдувания (PCI) на сталелитейных предприятиях в Новокузнецке и Нижнем Тагиле. Также, как сообщалось, компания начала строительство новой шахты Ерунаковская-8 проектной мощностью в 2 млн тонн коксующегося угля (начиная с 2014 года).

Evraz также планирует начать реализацию проекта по разработке нового железорудного месторождения на Качканарском ГОКе и ведет переговоры с АК "АЛРОСА" относительно совместной разработки greenfield-проекта "Тимир" в Якутии. Этот проект не потребует значительных капвложений до 2013 года, отмечает компания.

Говоря о железной дороге Кызыл-Курагино, строительство которой предполагается для освоения Улуг-Хемского каменноугольного бассейна, Фролов подчеркнул, что Evraz не является стороной в частно-государственном соглашении о строительстве дороги.

"На сегодня, насколько я понимаю ситуацию, существует инвестиционное соглашение Енисейской промышленной компании на строительство железной дороги с государством, и, видимо, какие-то движения будут в этом направлении происходить - деталей я, к сожалению, не знаю. Мы пока смотрим более внимательно на альтернативные способы перевозки, в том числе на автомобильные, и считаем, что, по крайней мере, на первой стадии развития месторождения в Туве будем способны обойтись даже без железной дороги - ну, по крайней мере, достаточно длительный период времени", - сказал глава Evraz, отвечая на вопрос об инфраструктуре тувинских каменноугольных месторождений, лицензии на два из которых принадлежат группе.

При всем богатстве выбора

Отвечая на вопрос о том, на каком этапе находится анонсированное ранее получение премиального листинга на Лондонской фондовой бирже, Джакомо Байзини заявил, что группа пока не приняла окончательного решения, так как рассматривает еще ряд вариантов, в частности получение листинга на биржах Нью-Йорка и Гонконга. "Мы сейчас находимся на достаточно продвинутом этапе подготовки, мы рассматриваем разные варианты. Я думаю, что в ближайшее время примем какое-то решение", - сказал Байзини. "Мы уже объявили, что премиум-листинг (в Лондоне) является одним из вариантов, но есть и другие", - отметил он. "Есть (вариант листинга) в Нью-Йорке, например. В Гонконге тоже есть", - сказал Байзини в ответ на просьбу уточнить, о какие вариантах идет речь.

Учитывая планы по смене листинга, компания отложила рассмотрение варианта обратного выкупа акций.

Впервые компания заявила, что рассматривает альтернативу действующей программе GDR, в начале августа. Аналитики тогда отмечали, что премиальный листинг на LSE расширит потенциальную базу инвесторов компании, увеличит ликвидность и позволит Evraz полноценно использовать свои акции в качестве инструмента в сделках M&A.

О своих намерениях получить премиальный листинг в Лондоне ранее заявили две российские золотодобывающие компании - ОАО "Полюс Золото" (через контролирующего акционера, которым станет британская Polyus Gold plc) и ОАО "Полиметалл" (через джерсийскую Polymetal International). Evraz Group S.A. в настоящий момент зарегистрирована в Люксембурге.

Лондон является основной зарубежной площадкой для российских горнодобывающих и металлургических компаний. Исключение составляют "Мечел", чьи ADR торгуются в Нью-Йорке, и ОК "РусАл", в январе 2010 года разместившая акции на фондовой бирже Гонконга. Также в Гонконге торгуются акции осваивающей дальневосточные железорудные месторождения компании IRC ("Петропавловск - черная металлургия").