ВВП тормозит на кредитах

В 4-м квартале ВВП упадет на 5,7% по сравнению с октябрем-декабрем 2008 года, прогнозируют "Ренессанс Капитал" и Российская экономическая школа. Одним из главных факторов, влияющих на экономику, аналитики называют объемы и условия кредитования предприятий.

ИК "Ренессанс Капитал" и Российская экономическая школа (РЭШ) начали рассчитывать индекс, отражающий текущий и прогнозный рост ВВП РФ - "опережающий индикатор ВВП РенКап-РЭШ". Индекс станет публиковаться ежемесячно 10-го числа и будет отражать оценку роста ВВП в текущем и следующем кварталах.

По оценке аналитиков, реальный показатель роста ВВП в 4-м квартале 2009 года по сравнению с 3-м кварталом 2009 года, скорректированный с учетом сезонных колебаний, составит 2,3%. В 1-м квартале 2010 года экономика вырастет на 2,6% по сравнению с последним кварталом этого года. К аналогичному периоду прошлого года, согласно "опережающему индикатору ВВП РенКап-РЭШ", в 4-м квартале ВВП сократится на 5,7%. В январе-марте будущего года экономика покажет рост на 6,4% по сравнению с показателями 1-го квартала 2009 года. По итогам текущего года ВВП упадет на 8,7%.

Одним из главных факторов, который влияет на динамику ВВП, является объем и условия получения банковских кредитов предприятиями, рассказала аналитик "Ренессанс Капитала" Валентина Потапова. Всего индекс рассчитывается на основе 108 макроэкономических показателей, говорится в сообщении компании. Показатель денежной массы М2 также используется для прогнозирования изменения реального ВВП в следующем квартале, денежная масса косвенно отражает уровень активности в банковском секторе. Когда экономические перспективы расцениваются как хорошие, банки настроены оптимистично и наращивают объемы кредитования экономики, что увеличивает денежный мультипликатор и приводит к росту М2. Когда перспективы менее благоприятны, кредитные организации предпочитают сокращать выдачу кредитов и аккумулируют избыточные резервы, в результате денежная масса уменьшается.

Другим важным индикатором состояния экономики является цена на нефть. При высокой цене масштабный приток нефтедолларов позволяет Банку России наращивать валютные резервы. Снижение цены на нефть влечет за собой ухудшение перспектив экономики в целом и ослабление рубля. Последнее стимулирует экономических агентов к перебалансировке портфелей с увеличением доли иностранных активов. Еще один хороший предсказатель ВВП - промышленное производство.

По официальным прогнозам, экономика в 4-м квартале вырастет на 1,9% в сравнении с 3-м кварталом. Последние данные привел накануне замминистра экономического развития Андрей Клепач, выступая в бюджетном комитете Госдумы. Ранее МЭР ожидало, что ВВП за последний квартал года увеличится на 3-4%, но замедление восстановления экономики в октябре привело к пересмотру оценок (после сентябрьских 0,8% ВВП вырос всего на 0,3% к предыдущему месяцу). Положительная помесячная динамика ВВП сохраняется с июня, по сравнению с октябрем 2008 года был спад 8,1% ( в сентябре - минус 7,8%).

По всему 2009 году Минэкономразвития ждет падения ВВП на уровне 8,5-8,7%. Ситуацию с кредитованием "пока переломить не удалось", признал Клепач в четверг. Планы по выходу на двухпроцентный ежемесячный рост кредитования пока не реализованы, констатировал он. К 10 декабря Минэкономразвития планировало внести в правительство уточненный экономический прогноз на 2009-2012 годы. По действующему официальному прогнозу в 2010 году ВВП вырастет на 1,6% (в 2011 году - на 3%, в 2012 году - на 4,3%), но теперь министерство не исключает роста экономики на 2,5-3%, заявлял Клепач в начале декабря.

"Мы не гарантируем точность прогноза, но это наиболее точный прогноз из существующих", - считает ректор РЭШ Сергей Гуриев. "Опережающий индикатор ВВП РенКап-РЭШ" будет составляться на один квартал вперед, так как точность на более долгосрочную перспективу, по его словам, будет не очень велика.

Редакция ИА "Финмаркет"