Ставке пророчат новые минимумы

ЦБ РФ видит потенциал для снижения ставки рефинансирования и ставки однодневного РЕПО, заявил директор департамента операций на финансовых рынках Банка России Сергей Швецов. По его словам, это будет способствовать снижению давления на рубль. Между тем, представители ЦБ не рискуют утверждать, что впредь российская валюта будет однозначно укрепляться. Это будет зависеть от устойчивости цен на нефть, а также объемов ликвидности на финансовом рынке.

В последнее время все чаще звучат заявления представителей Банка России о том, что ставка рефинансирования может быть в дальнейшем снижена. В очередной раз его озвучил директор департамента операций на финансовых рынках Банка России Сергей Швецов. По его словам, ЦБ РФ видит потенциал для снижения ставки рефинансирования. "Потенциал для снижения ставок есть", - заявил директор департамента ЦБ на конференции во вторник, отметив, что речь идет и о ставке рефинансирования, и о ставке однодневного РЕПО.

С.Швецов отметил, что в России индикатором реальной ставки рефинансирования является ставка однодневного РЕПО. В настоящее время она составляет 6,75% годовых. Если сравнивать размер этой ставки с другими странами, то Россия находится где-то в середине.

Кроме того, С.Швецов отметил, что снижение ставок будет способствовать снижению давления на российскую национальную валюту. В настоящее время давление на рубль, по его словам, в значительной степени осуществляется под воздействием операций carry trade, "поэтому снижение ставки будет снижать давление на рубль".

Напомним, что накануне первый зампред Банка России РФ Алексей Улюкаев заявил, что ЦБ РФ не исключает дальнейшего снижения ставок до конца 2009 года. "До конца года не исключаем", - сказал он.

29 октября совет директоров Банка России принял решение о снижении с 30 октября ставки рефинансирования на 0,5 процентного пункта - с 10 процентов до 9,5% годовых. Одновременно были снижены процентные ставки по отдельным операциям Банка России (также на 0,5 процентного пункта). Это стало восьмым снижением ставки рефинансирования ЦБ РФ в текущем году, благодаря чему ставка рефинансирования находится на рекордно низком уровне с 1992 года.

В конце октября первый зампред ЦБ РФ также заявил, что Банк России не исключает, что, если инфляция в 2010 году опустится до уровня ниже 9%, то ставка рефинансирования может снизиться до этого уровня. Он также подчеркнул, что ставка рефинансирования коррелирует с ожидаемой инфляцией, а она может быть ниже текущей.

При этом прогноз инфляции на 2010 год на уровне 9-10% первый зампред ЦБ РФ назвал весьма осторожным. "У нас есть все шансы и возможности, чтобы быть существенно ниже этого прогноза", - сказал он, отметив, что у ЦБ РФ также есть возможности в этом и следующем году продолжить движение в сторону снижения ставки рефинансирования.

Призыв к инвесторам не увлекаться операциями carry trade

Между тем, ЦБ РФ призвал инвесторов не увлекаться операциями carry trade, поскольку поведение курса рубля будет не таким однозначным, как до кризиса. "Carry trade, хотя и сохраняется, тем не менее, призываю им не увлекаться, поскольку рубль будет вести себя не так однозначно, как в период, предшествовавший кризису", - директор департамента операций на финансовых рынках Банка России Серей Швецов.

Что касается прогнозов относительно дальнейшего поведения рубля, то С.Швецов отметил: "Говорить о том, что рубль будет однозначно укрепляться, я бы не рискнул". По его словам, укрепление рубля будет зависеть, во-первых, от устойчивости цен на нефть, которые устанавливаются исходя из перспектив экономического роста.

Кроме того, фактором риска для курса национальной валюты также является тот факт, что в ноябре-декабре на финансовом рынке появится большой объем ликвидности, связанный с финансированием бюджетного дефицита.

"Навес ликвидности, который в ближайшее время должен появиться на финансовом рынке, также служит потенциалом для ослабления рубля", - сказал С.Швецов.

Он выразил уверенность в том, что показатель волатильности курса рубля будут оставаться на уровне волатильности других валютных пар.

Инфляция в 2010 году уложится в 7-9%

Касаясь темы инфляции в будущем году, директор департамента операций на финансовых рынках заявил, что ЦБ РФ ожидает, что инфляция в 2010 году уложится в 7-9%. "С вероятностью в 50% инфляция в следующем году должна уложиться в 7-9%. С вероятностью 5% инфляция будет меньше 6%", - сказал С.Швецов.

Между тем, ЦБ РФ отмечает риск инфляции во втором полугодии 2010 года из-за существенного снижения ставок по реальным операциям рефинансирования. "Существует определенный риск для второго полугодия следующего года по инфляции из-за достаточно существенного снижения Банком России ставок по реальным операциям, прежде всего по однодневному РЕПО", - сказал С.Швецов.

На сегодняшний день проведение жесткого антиинфляционного курса является одной из основных задач российского правительства. В конце сентября В.Путин заявил, что правительство РФ планирует снизить уровень инфляции с 12% по итогам 2009 года до 5-7% в 2012 году. "Это самый короткий путь к сохранению доходов граждан, к доступной ставке банковского кредита для реального сектора", - сказал премьер.

Кроме того, отметил С.Швецов во вторник, в настоящее время полностью исчерпан фактор снижения курса рубля, происходившего в конце 2008 - начале 2009 года, и действует фактор роста курса рубля в этом году.

Редакция ИА "Финмаркет"