Компании США удивили

Финансовые результаты многих ведущих компаний США по итогам третьего квартала 2009 года превзошли прогнозы рынка. По данным газеты Financial Times, процент таких компаний был самым высоким более чем за 15 лет. Эксперты уверяют, что прибыли практически всех крупных компаний США по итогам четвертого квартала также окажутся лучше прогнозов.

Положение ведущих компаний США продолжает укрепляться. Учитывая тот факт, что американская экономика вышла из состояния свободного падения и даже начала постепенно восстанавливаться, компании в последнее время все больше радуют участников рынка своими финансовыми результатами. По итогам третьего квартала 2009 года последние превзошли даже ожидания аналитиков, пишет газета Financial Times. К 9 ноября отчетность опубликовали 440 компаний, входящих в индекс Standard & Poor's 500, и у 80% из них чистая прибыль была больше прогноза.

Глядя на отчетность ведущих американских компаний, аналитики отмечают, что их прибыль по-прежнему растет быстрее выручки из-за глубокого сокращения затрат, которое может быть признаком того, что Уолл-стрит ждет второй виток рецессии.

По словам директора подразделения, отслеживающего отчетность американских компаний, Thomson Reuters Джона Баттерса, даже притом, что еще 60 компаний из списка S&P 500 должны опубликовать отчетность, итоговая доля компаний, превзошедших ожидания аналитиков, будет самой высокой с 1994 года, когда Thomson Reuters начала собирать данные в этой сфере. "Множество крупных компаний не просто превзошли ожидания, но еще и с очень большим отрывом", - отметил Дж.Баттерс.

За последние 15 лет квартальные результаты компаний S&P 500 были лучше прогноза в среднем на 1,9%. Однако для 440 компаний, уже опубликовавших отчетность за июль-сентябрь 2009 года, показатель составил 14,9%.

Надо заметить, несмотря на позитивные новости о прибылях, S&P 500 в период обнародования квартальных результатов набрал всего 1%.

Между тем, прогнозы по выручке пока превзошли лишь 58% компаний. Поскольку многие из них увеличили прибыль за счет сокращения затрат, у аналитиков и инвесторов возникли опасения, что рынок готовится к обвалу.

Одной из немногих, кому в прошедшем квартале повезло больше всех, стала инвестиционная компания инвестора Уоррена Баффета Berkshire Hathaway. В июле- сентябре она утроила прибыль за счет роста цен на деривативы и общего улучшения экономической конъюнктуры. Компания сообщила, что она заработала $3,2 млрд, $2087 на акцию, по сравнению с $1,1 млрд, $682 на акцию, год назад.

За счет переоценки стоимости деривативов Berkshire заработал $1,1 млрд, хорошую отдачу дал его страховой бизнес, общая стоимость его активов выросла с начала года более чем на 15% (в прошлом году снижение составило 9,6%).

Следует отметить, что ранее эксперты выражали мнение, что прибыль ряда компаний в третьем квартале вырастет не из-за роста объема продаж, а из-за сокращения расходов. "Чем больше компании стремятся сократить затраты, тем больше работников они увольняют, и тем ниже окажется спрос на их продукцию в будущем", - уверен главный экономист Mizuho Securities Стивен Риккиуто.

Напомним, что в последнее время экономика США демонстрирует признаки стабилизации. По итогам III квартала рост американского ВВП составил 3,5%.

Между тем, большинство экспертов сходится во мнении, что последний квартал уходящего года будет более прибыльным для ведущих американских компаний. Позитивные результаты по прибыли могут хорошо сказаться на американском фондовом рынке, который ранее демонстрировал только понижательную тенденцию. Соответственно, это даст старт фондовому ралли в начале будущего года.

В связи с этим не за горами то время, когда эксперты начнут повышать свои прогнозы по прибыли крупных американских компаний. Средний прогноз аналитиков, опрошенных Bloomberg, для совокупной прибыли компаний S&P на 2010 год в октябре уже увеличился на 2,5%.

Однако есть ряд аналитиков, который выражают сомнение в том, что по итогам IV квартала 2009 года компании продемонстрируют столь стремительный рост по прибыли, подобный предыдущему кварталу. По мнению некоторых экспертов, темпы роста прибыли в следующих кварталах могут замедлиться.

Тем временем, прогнозы значительного роста корпоративных прибылей в США не являются убедительными для инвесторов, которые не хотят платить премию к рыночной цене акций компаний. По данным агентства Bloomberg, обнародованным в начале текущего месяца, отношение котировок акций индекса S&P 500 к их ожидаемой прибыли за 2009 год равно 15,4.

С учетом прогнозируемого в 2010 году роста корпоративных прибылей в среднем на 25%, коэффициент "цена/рост доходов" равен 0,6%, что является минимумом с 1995 года и вдвое ниже среднего уровня за период с 1961 года, составляющего 1,3%.

Редакция ИА "Финмаркет"