ФРС: равнение на низкие ставки

ФРС США подтвердила рост экономики в стране, указав, что он все еще достаточно слабый. В связи с этим американский Центробанк сохранил ключевую ставку на прежнем уровне - 0-0,25%. Однако, подтвердив курс на сохранение низких ставок, ФРС дала намек в отношении будущего. Она обозначила факторы, при которых монетарная политика будет изменена. Это снижение безработицы и повышение инфляционных ожиданий.

Прогнозы аналитиков, согласно которым Федеральная резервная система (ФРС) США должна сохранить базовую процентную ставку неизменной, оправдались. Комитет по открытому рынку (FOMC) ФРС провел в среду заседание, в ходе которого принял решение сохранить ключевую процентную ставку (federal funds rate) в диапазоне 0-0,25% годовых. Однако, сохранив курс на поддержание минимальных процентных ставок в течение "продолжительного периода времени", ФРС впервые обозначила факторы, которые будут приниматься во внимание при принятии ЦБ решения об изменении монетарной политики.

В заявлении ФРС, обнародованном по итогам состоявшегося 3-4 ноября очередного заседания FOMC, в частности, говорится, что нынешний курс может измениться в случае снижения безработицы в стране и повышения инфляционных ожиданий, чего пока не наблюдается. Следует отметить, что на сегодняшний день безработица в США остается достаточно высокой: в сентябре ее уровень составил 9,8%. Это, в свою очередь, влечет за собой сохранение очень низкого уровня инфляции.

По прогнозам, в октябре уровень безработицы в США увеличился до 9,9%. Эксперты прогнозируют также замедление темпов сокращения рабочих мест в США с 263 тыс. в сентябре до 175 тыс. в октябре. Ожидается, что Министерство труда США обнародует текущие данные по безработице в 16:30 мск в пятницу.

Надо сказать, что фраза о планах ФРС сохранять ставки на нынешней отметке еще в течение "продолжительного периода времени" (по общему мнению, таким периодом является срок примерно в 6 месяцев) повторяется в заявлениях ЦБ с марта, и рынок нервно ждал, не даст ли американский ЦБ сигнал о приближении сроков ужесточения монетарной политики.

Напомним, что американский Центробанк удерживает ставку в целевом диапазоне от 0% до 0,25% годовых с декабря прошлого года. В 2008 году ставка была снижена 7 раз. Главной целью ФРС сейчас является предотвращение шока на рынке из-за резкого сворачивания программ по поддержке экономики. Для сравнения: базовая ставка Европейского центрального банка в настоящее время составляет 1% годовых, Банка Англии - 0,5% годовых, Банка Японии - 0,1% годовых.

Между тем, в своем нынешнем заявлении ФРС подтвердила, что экономика США растет: "Информация, полученная после сентябрьского заседания Комитета по открытым рынкам, подтверждает, что экономическая активность продолжала увеличиваться". В документе также подчеркивается, что условия на финансовых рынках в целом не изменились в течение периода между заседаниями. Активность на рынке жилья за последние месяцы, в частности, выросла. Расходы домохозяйств, как представляется, увеличиваются, но их рост сдерживается потерями рабочих мест, медленным ростом доходов и жесткими условиями привлечения кредитов. Бизнес по-прежнему сокращает инвестиции в основной капитал и штаты, хотя и более низкими темпами, продолжая делать успехи в приведении запасов продукции в лучшее соответствие с продажами.

"Несмотря на то, что экономическая активность, вероятно, останется слабой еще какое-то время, Комитет ожидает, что действия властей по стабилизации финансовых рынков и институтов, финансовые и налоговые стимулы, а также рыночные силы поддержат укрепление экономического роста и постепенный возврат к более высоким уровням использования ресурсов в контексте ценовой стабильности", - отмечается в документе. Таким образом, руководители американского ЦБ по-прежнему считают оживление в США еще достаточно слабым.

Что касается инфляции, то она, по мнению ФРС, будет оставаться слабой в течение некоторого времени: "Значительное недоиспользование ресурсов, скорее всего, будет продолжать сдерживать инфляцию издержек; с учетом стабильных долгосрочных инфляционных ожиданий Комитет ожидает, что инфляция в течение некоторого времени будет оставаться подавленной", - говорится в заявлении Комитета по открытым рынкам.

В этих условиях, подчеркивают в ФРС, Федеральный резерв будет применять широкий набор средств для обеспечения экономического подъема и сохранения ценовой стабильности. "Комитет будет удерживать ставку в целевом диапазоне 0-0,25% и по-прежнему полагает, что экономические условия, включая низкий уровень использования ресурсов, подавленные инфляционные тенденции, стабильные инфляционные ожидания, по-видимому, будут являться основанием для исключительно низких уровней базовой процентной ставки на продолжительный период", - подчеркивается в обнародованном документе.

Надо отметить также еще пару примечательных деталей: нынешняя фраза ФРС о "широком наборе средств" заменила прежнюю формулу об использовании всех возможных средств, а формулировка о сохранении низких ставок дополнилась дополнительными пояснениями.

Тем временем, ФРС, согласно заявлению, реализует программу по покупке ипотечных ценных бумаг: гарантируемых агентствами облигаций на $1,25 млрд и их собственных бумаг на $175 млн. Сумма покупки облигаций агентств, таким образом, была в среду снижена с $200 млн. Также Комитет подтвердил, что темпы покупки будут постепенно замедляться и программа, как было решено в сентябре, завершится до конца первого квартала будущего года.

Редакция ИА "Финмаркет"