США пока еще нужна стимуляция

Глава Федеральной резервной системы (ФРС) Бен Бернанке заявил, что повышение ставок начнется при улучшении прогноза развития экономики. По его мнению, стимулирующая политика будет оправданна еще в течение продолжительного времени. Однако в какой-то момент, уверен он, необходимо будет ужесточить монетарную политику. Этот шаг необходим, дабы предотвратить в будущем возникновение проблемы инфляции.

Американский центральный банк будет готов повысить процентные ставки, как только прогноз развития экономики США "значительно улучшится", заявил в четверг председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Бен Бернанке. Выступая на конференции в Вашингтоне, он сообщил: "Мои коллеги в Федеральном резерве и я сам считаем, что стимулирующая политика будет оправданна еще в течение продолжительного времени. В то же время в какой-то момент оживление закрепится, и будет необходимо ужесточить монетарную политику для предотвращения возникновения проблемы инфляции в дальнейшем", передает Bloomberg.

Следует отметить, что для борьбы с кризисом ФРС снизила ставки почти до нуля, начала скупку ипотечных и других ценных бумаг, увеличив свой баланс до $2 трлн. Аналитики считают, что теперь перед ЦБ стоит очень сложная задача: свернуть эти чрезвычайные меры, не нанеся ущерба финансовому рынку. Однако главы Федеральных резервных банков давно уже спорят о том, когда же ФРС должна начать ужесточение кредитно-денежной политики. Глава ФРБ Канзаса Томас Хоениг считает, что американский ЦБ должен пойти на этот шаг, чем скорее, тем лучше. "Я бы не поддержал жесткую монетарную политику в нынешней ситуации, однако мой опыт говорит мне, что мы должны отменять стимулирующую политику лучше раньше, чем позже", - заявил он несколькими днями ранее.

За "быстрое" ужесточение кредитно-денежной политики в нужный момент для поддержания доверия к Федеральному резерву выступает также глава Федерального резервного банка Филадельфии Чарльз Плоссер. "От этого зависит доверие к нам. Мы осознаем, насколько будет велика для экономики цена значительно более высокой инфляции и потери доверия, если мы не сможем действовать быстро, и, возможно, агрессивно, когда для этого придет время", - пояснял Ч.Плоссер ранее. В свою очередь, глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли считает, что процентные ставки в США должны оставаться на низком уровне в течение продолжительного периода времени, так как оживление экономики будет слабым, безработица будет оставаться высокой, а инфляция - низкой.

Между тем, руководители ФРС в последнее время постоянно подчеркивают, что в их распоряжении есть все инструменты для того чтобы в раз свернуть чрезвычайные меры и ужесточить монетарную политику. Вот и в этот раз этот факт поспешил отметить и Б.Бернанке: "В целом у Федерального резерва есть широкий набор инструментов для ужесточения монетарной политики, когда этого потребует прогноз развития экономики".

Напомним, что в сентябре Комитет по открытым рынкам подтвердил намерение поддерживать пока ставки на низком уровне в течение длительного времени, чтобы поддержать все еще слабую экономику США. "В этих условиях Федеральный резерв будет применять все доступные ему средства для обеспечения экономического подъема и сохранения ценовой стабильности. Комитет будет удерживать ставку в целевом диапазоне 0-0,25% и по-прежнему полагает, что экономические условия, по-видимому, являются основанием для исключительно низких уровней базовой процентной ставки на длительное время", - говорилось в документе FOMC по итогам сентябрьского заседания. "Учитывая объем избыточных резервов в экономике, низкий уровень инфляции, мы считаем, что ситуация будет оправдывать сохранение стимулирующей политики в течение продолжительного времени", - вновь подтвердил Б.Бернанке.

В тот же день управляющий ФРС Дэниел Таруло сказал, что не нужно преувеличивать силу оживления американской экономики. По его мнению, "экономическая активность остается относительно слабой". Тем временем, глава ФРБ Канзаса Т.Хоениг уверен в обратном. Пару дней назад он выразил мнение, что экономика США все-таки вступила в полосу оживления. Предотвратить второй виток кризиса, по его мнению, как раз и должна стимулирующая монетарная политика.

В ходе своего выступления Б.Бернанке также подробно остановился на действиях ФРС в ходе кризиса, доказывая их эффективность. В частности, сказал он, покупка облигаций оказала позитивное воздействие на уровень процентных ставок. Напомним, что в конце прошлого месяца ФРС впервые с августа 2008 года констатировала, что экономика растет. "Информация, полученная после августовского заседания FOMC, подтверждает, что экономическая активность увеличивается после значительного спада. Условия на финансовых рынках продолжили улучшаться, и активность на рынке жилья выросла", - отмечали руководители ФРС.

Несмотря на то, что экономическая активность, вероятно, останется еще какое-то время слабой, подчеркивали они, Комитет по открытым рынкам по-прежнему ожидает, что действия властей по стабилизации финансовых рынков и институтов, финансовые и денежные стимулы, а также рыночные силы поддержат укрепление экономического роста и постепенный возврат к высоким уровням потребления в контексте ценовой стабильности.

Таким образом, руководители американского ЦБ считают оживление еще достаточно слабым, но с оптимизмом смотрят в будущее. Экономика, дают понять они, избежит новой волны кризиса и будет расти в 2010 году. По мнению FOMC, инфляция будет оставаться слабой в течение некоторого времени, долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными.

Что касается повышения процентных ставок, то, по мнению экономистов, ФРС начнет их повышение только в третьем квартале 2010 года.

Редакция ИА "Финмаркет"