Снижаем оценку обыкновенных акций Банка Возрождения на 39%, привилегированных – на 36%, рейтинг "покупать" - ТКБ Капитал

ТКБ Капитал понизил прогнозную стоимость обыкновенных акций Банка Возрождения с $42,2 до $25,6, привилегированных – с $16,0 до $10,2 за штуку.

Рекомендация для этих бумаг повышена с “держать” до "покупать". Основной причиной пересмотра оценки стало увеличение уровня прогнозируемых отчислений в резервы на фоне опасений в части качества корпоративного кредитного портфеля банка и консервативных прогнозов в этом отношении со стороны руководства банка. Аналитики отмечают, что в 2011 году банк значительно улучшил свой показатель чистой процентной маржи за счет благоприятного уровня ставок в 2011 году и окончания срока наиболее дорогих депозитов, привлеченных во время кризиса, и ожидают, что маржа банка в 2012 году не изменится и составит 4,3%. Аналитики полагают, что по-прежнему низкая операционная эффективность банка продолжит оказывать давление на общую рентабельность капитала, которая, по оценкам ТКБ Капитал, составит 10% в 2012. Тем не менее, по мнению аналитиков, фундаментальная оценка акций банка отражает потенциал роста цены в долгосрочной перспективе с текущих уровней, который может быть реализован в случае, если банк продемонстрирует дальнейшие улучшения в части чистой процентной маржи и оптимизации расходов.

Текущая рыночная стоимость обыкновенных акций эмитента составляет $18,5, привилегированных - $8,1.