Инвесткафе
Челябинский цинк - позитивные ожидания
Максим Лобада, аналитик «Инвесткафе»
Восстановление спроса на цинк поддержит котировки ЧЦЗ
Увеличение чистой прибыли Челябинского цинкового завода до 1,2-1,3 млрд руб. будет означать рост этого показателя по сравнению с 2009 годом на 16%, что можно считать весьма неплохим результатом. Рост выручки на 13% по сравнению с предыдущим годом также стоит записать компании в плюс.
Стоит отметить, что на протяжении 2010 года цены на цинк на мировых рынках испытывали большую волатильность, что в определенные моменты могло негативно сказываться на операционных показателях компании. Практически с января 2010 цены резко упали с $2578 за тонну до $1693 к середине года и вторую половину года восстанавливались.
Динамика цен на цинк в 2010-начале 2011 года.
http://www.investcafe.ru/upload/blog/a0a/1..png
Источник: LME
Учитывая увеличение производства товарного цинка на 28%, ценовые колебания могли быть в небольшой степени нивелированы. Принимая во внимание ориентированность завода на внутренний рынок, восстановление российской экономики будет оказывать поддержку как операционно-финансовым показателям компании, так и котировкам акций CHZN.
Цинк – один из основных металлов, используемых в промышленности. Почти половина всего цинка в мире приходится на производство оцинкованного стального проката. А конечными потребителями цинкосодержащей продукции являются строительная отрасль и автомобильный сектор. В обеих отраслях в России в 2011 году прогнозируется существенный рост. Автомобильный рынок уже по итогам 2010 года показал сильное восстановление. Прогнозируется, что через несколько лет РФ может стать крупнейшим рынком по производству автомобилей в Европе. Строительный сектор еще не до конца восстановился после кризиса и имеет существенный потенциал, что также будет способствовать поддержанию спроса на металл.
В качестве рисков можно рассматривать возможное торможение экономики Китая и спроса на металл со стороны этой страны. Китай может стать одним из основных причин для снижения цен на цинк на мировых рынках.
За 2010 год Челябинский цинковый завод выпустил 153,3 тыс.тонн товарного цинка марки Special High Grade (SHG) и сплавов на его основе, что на 28% больше, чем за январь-декабрь 2009 (120 тыс. тонн): 51% от общего объема был реализован на российском рынке, 48% было поставлено по толлинговому контракту; экспортные поставки составили 1%. У Челябинского цинка остается внушительный потенциал по загрузке собственных мощностей (почти четверть от текущей загрузки), который может быть реализован в ближайшие несколько лет, при условии восстановления мировой экономики и спроса на цинк.
Финансы и прогнозы
http://www.investcafe.ru/upload/blog/033/2..png
Источник: ЧЦЗ, расчеты Инвесткафе
Принимая во внимание восстановление строительного и автомобильного секторов, и прогнозы операционной деятельности компании целевая цена акции CHZN составляет 187 руб.
http://www.investcafe.ru/upload/blog/314/3..png
Читать на сайте http://tenifer.investcafe.ru/post/6321/ .
PDF версия материала http://www.investcafe.ru/upload/analitic/pdf/post_6321.pdf .
C уважением,
Марк Шерман
Директор по связям с общественностью
sherman@investcafe.ru | http://www.investcafe.ru http://www.investcafe.ru/
Инвесткафе | Независимое аналитическое агентство
Моб: +7 903 721-68-70
Моб: +7 915 310-39-25
Аналитическая информация, представленная в настоящем бюллетене, предназначена исключительно для информационных целей и ни при каких обстоятельствах не должна использоваться или рассматриваться как оферта или предложение делать оферты. Несмотря на то, что аналитическая информация подготовлена с максимальной тщательностью, ни ООО «Инвесткафе http://www.investcafe.ru », ни аналитики сайта – авторы информации не предоставляют никаких прямых или косвенных заверений или гарантий в отношении достоверности и полноты аналитической информации. Ни ООО «Инвесткафе http://www.investcafe.ru », ни аналитики сайта – авторы информации не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования аналитической информации, опубликованной на сайте либо представленной в настоящем бюллетене.
4
