ФК "УРАЛСИБ"

На рынке акций

На нефтяных волнах

Дисциплина хромает. Во вторник цена нефти превысила 60 долл./барр., но вчера упала после публикации ежемесячного доклада ОПЕК. За ней двинулись и котировки российских акций: инвесторы опасаются резкого снижения цен на нефть. ОПЕК сообщила, что в апреле страны – участники картеля, ставшие менее строго соблюдать квоты после повышения цен на нефть, увеличили среднесуточную добычу. Если в марте уровень соблюдения квот составлял 82%, то в апреле он понизился до 77%. В то же время ОПЕК вновь снизила оценку спроса на нынешний год. В настоящий момент картель ожидает среднего потребления нефти на уровне 84,03 млн барр./сутки, на 1,57 млн барр./сутки, или 1,8% меньше, чем в 2008 г. Таким образом, согласно оценке ОПЕК, в 2009 г. среднегодовое потребление сократится на 1,8% по сравнению с 2008 г. Однако в тот же день помощь ценам на нефть пришла со стороны Минэнергетики США, опубликовавшего еженедельный отчет о состоянии складских запасов нефти. Участники рынка ожидали очередного их повышения на 1,0 млн барр., тогда как данные министерства показали сокращение на 4,6 млн барр., после чего нисходящий тренд не замедлил развернуться. Сегодня день будет не слишком богат на макроэкономические новости: в США публикуются недельные данные о числе первичных обращений за пособиями по безработице, к которым обычно присматривается рынок. Консенсус прогноз – 610 тыс. Кроме того, будет объявлен показатель индекса цен производителей – ожидается его увеличение на 0,1%, на что рынок, вероятно, не обратит внимания. В России будет опубликовано сообщение о состоянии золотовалютных резервов, вероятно, вновь увеличившихся в связи с ростом евро по отношению к доллару и повышения доходов от экспорта нефти. Недельный отчет EPFR о движении средств инвестиционных фондов, который, правда, будет опубликован уже после закрытия рынков, также важен для рынков: он покажет, откликнулись ли наконец инвесторы на яркое ралли российского рынка увеличением притока средств или по-прежнему остаются в нерешительности, глядя прежде всего на Китай и Бразилию.

Главные новости

Северсталь

Проверка реальностью

Прогноз финансовых результатов за I квартал 2009 г. по МСФО

В I квартале 2009 г. возможен убыток по EBITDA. Завтра, 15 апреля, Северсталь (SVST – рекомендация ПОКУПАТЬ) первой среди российских сталелитейных компаний опубликует финансовый отчет за I квартал 2009 г. по МСФО. Результаты, как мы ожидаем, будут крайне низкими из-за продолжавшегося в этот период снижения цен на сталь. По нашим оценкам, выручка Северстали в I квартале 2009 г. снизилась на 34% относительно предыдущего квартала и составила 2,7 млрд долл. Пополнение запасов стали трейдерами в январе – феврале обусловило рост объемов продаж, однако средняя цена на сталь снизилась относительно IV квартала 2008 г. на 30–40% на ключевых для компании рынках. Мы ожидаем убытка по операционной прибыли и EBITDA из-за операционных убытков, которые понесли зарубежные подразделения Северстали. По нашим прогнозам, консолидированный убыток по EBITDA составит 82 млн долл. Что касается чистого итога, то если не принимать в расчет разовые статьи, в I квартале 2009 г. Северсталь должна понести чистый убыток в размере 351 млн долл. При этом после убытка в размере 1,2 млрд долл. в IV квартале 2008 г., вызванного в основном разовыми статьями, мы на этот раз не ожидаем существенных разовых статей за исключением убытков от курсовых разниц. (Отчет будет опубликован в ближайшее время)

Телефонная конференция

Результаты I кв. 09 по МСФО

Дата: пятница, 15 мая

Время: 16:00 (Москва)

13:00.(Лондон)

8:00 (Нью-Йорк)

Телефоны: 810 800 209 720 44 (Россия)

0800 073 13 41 (Великобритания)

1866 966 94 39 (США)

+44 (0) 1452 568 051 (межд.)

Код доступа: 98955758

Повтор: +44 (0) 1452 55 00 00

Код доступа: 98955758#

Вымпелком

Валюты слабеют, показатели падают

Результаты за IV квартал 2008 г. по US GAAP

Результаты в целом отвечают ожиданиям. Объявленные вчера результаты Вымпелкома по US GAAP за IV квартал 2008 г., как и предполагалось, оказались хуже, чем в предыдущем квартале. Выручка компании снизилась на 10% по сравнению с III кварталом и составила 2,6 млрд долл., что соответствует нашим ожиданиям и консенсус-прогнозу. Падение выручки стало результатом снижения средней стоимости минуты разговора и ослабления рубля. OIBDA упала на 19% относительно уровня предыдущего квартала, составив 1,1 млрд долл., что предполагает рентабельность по OIBDA на уровне 44% и в целом соответствует прогнозам. (Отчет опубликован вчера)

Остальные новости

Экономика

ЦБ РФ снова снизил ставку рефинансирования

Укрепление рубля и снижение инфляции позволило снизить ставку... Вчера ЦБ РФ объявил о новом понижении на 50 б.п. ставки рефинансирования всего через три недели после начала снижения ставок. По словам первого заместителя председателя ЦБ Алексея Улюкаева, решение снизить ставку объясняется двумя факторами: существенным замедлением инфляции и укреплением рубля. Несмотря на то что и новая, и старая ставка – отрицательны в реальном выражении, мы считаем это решение позитивным, так как оно снижает стоимость краткосрочных заимствований для российских банков (путем операций РЕПО) в периоды сокращения ликвидности, например, в моменты налоговых платежей в бюджет. Впрочем, мы ожидаем, что непосредственный эффект от решения ЦБ РФ будет незначительным для экономики, так как нынешняя высокая стоимость кредитования определяется в первую очередь кредитными рисками, связанными с неблагоприятными макроэкономическими тенденциями

Роснефть

Создан важный элемент инфраструктуры Восточной Сибири

Завершено строительство нефтепровода Ванкор – Пур Пе. По сообщению новостных агентств, подтвержденных компанией, Роснефть завершила сооружение нефтепровода Ванкор – Пур Пе, связавшего Ванкорское месторождение с магистральным нефтепроводом Транснефти. Сооружены насосные станции и логистическая инфраструктура (дороги и линии электропередач). После испытаний под давлением, намеченных на лето, Роснефть начнет заполнение нефтепровода нефтью с Ванкорского месторождения. ,

Энергогенерирующие компании

Строительство новых мощностей снова на повестке дня

Генеральный план во II полугодии 2009 г., очевидно, будет пересмотрен. Министерство энергетики планирует пересмотреть контракты на строительство новых мощностей во II полугодии 2009 г., сообщил Интерфакс со ссылкой на заместителя министра энергетики Вячеслава Синюгина. Синюгин, в частности, заявил, что Министерство к июню разработает трехлетнюю инвестиционную программу для энергетического сектора, которая станет часть подготовки трехлетнего бюджета. Со стратегической точки зрения, эта новость позитивна для компаний отрасли, особенно для генерирующих компаний, которым предстоит реализовать масштабные инвестиционные проекты. Мы ожидаем, что правительство позволит генерирующим компании отложить реализацию этих планов или даже отказаться от некоторых проектов связи с более низким, чем предполагалось ранее, спросом на электроэнергию. Потенциальные изменения позволят генерирующим компаниям избежать строительства новых проектов сомнительной прибыльности и возможных штрафов на невыполнение инвестиционной программы

Федеральная сетевая компания

Возможно увеличение инвестиций в сети

Переход компании на тарифообразование по системе RAB становится реальнее. Вчера представители энергогенерирующих компаний и Министерства энергетики обсуждали потенциальные изменения в инвестиционной программе сектора, сообщают «Ведомости». Генерирующие компании попытались представить аргументы в пользу отсрочки и отмены планов по реализации некоторых проектов. В качестве альтернативы данным проектам было предложено увеличить инвестиции в строительство новых сетей, что позволило бы повысить уровень загрузки существующих мощностей и решить проблему энергодефицита на ближайшие два-три года. Мы считаем данную новость позитивной для Федеральной сетевой компании (ФСК; FEES – рекомендация пересматривается), так как компании может быть весьма выгодно подобное решение. В связи с этим мы отзываем нашу рекомендацию ПРОДАВАТЬ акции ФСК для пересмотра. В случае принятия решения потенциальный переход компании на новую систему тарифообразования на основе принципа RAB станет реальнее благодаря более значительному, чем ожидалось, объему инвестиций, которые могут быть профинансированы только при условии существования новой системы тарифов.

Ростелеком

Результаты за I квартал 2009 г. указывают на снижение рентабельности

Стабильная выручка при росте издержек означает снижение рентабельности. Вчера Ростелеком (RTKM – без рекомендации) опубликовал неубедительные финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2009 г. Показатель выручки не изменился по сравнению с I кварталом 2008 г. и составил 15,4 млрд руб. (451 млн долл.), тогда как операционные издержки выросли на 11% относительно уровня годичной давности, достигнув 13,1 млрд руб. (384 млн долл.), что стало результатом роста международного трафика и увеличения затрат на межсетевые соединения. В результате OIBDA Ростелекома снизилась на 27% до 3,3 млрд руб. (99 млн долл.), что предполагает снижение нормы OIBDA на 8 п.п. до 22%

Магнит

Рост выручки на 36% в рублях

Операционные показатели 4 месяцев 2009 г.

Позитивные операционные показатели. Магнит (MGNT – ПОКУПАТЬ) вчера опубликовал позитивные неаудированные операционные показатели за 4 месяца 2009 г., согласно которым, продажи компании продолжают расти даже в условиях экономического спада. Выручка в отчетном периоде увеличилась на 36% относительно IV месяцев 2008 г. до 51,3 млн руб. в точном соответствии с прогнозами менеджмента на весь 2009 г. В долларовом выражении выручка сократилась на 6% и составила 1,5 млрд долл.

Четверг, 14 мая 2009

С уважением,

URALSIB Research,

ООО «УРАЛСИБ Кэпитал»

uralsib_research@uralsib.ru

+7(495)788-0888

Настоящий бюллетень предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах этот бюллетень не должен использоваться или рассматриваться как оферта или предложение делать оферты.

Несмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, «УРАЛСИБ Кэпитал» не дает никаких прямых или косвенных заверений или гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в бюллетень информации.

Ни «УРАЛСИБ Кэпитал», ни агенты компании или аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования настоящего бюллетеня или содержащейся в нем информации.

Все права на бюллетень принадлежат ООО «УРАЛСИБ Кэпитал», и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения.

© OOO «УРАЛСИБ Кэпитал» http://www.uralsibcap.ru 2009 г.