Прогноз по рейтингам Московской области пересмотрен на "Стабильный"; рейтинги Московской областной инвестиционной трастовой компании выведены из списка CreditWatch; все рейтинги подтверждены

1 августа 2008 г. Standard & Poor's пересмотрело прогноз по рейтингам Московской области с "Позитивного" на "Стабильный". В то же время Standard & Poor's подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Московской области по международной шкале на уровне "BB", а также рейтинг по национальной шкале на уровне "ruAA".

Одновременно Standard & Poor's подтвердило рейтинги Московской областной инвестиционной трастовой компании (МОИТК) - многофункциональной холдинговой компании, полностью принадлежащей Московской области: долгосрочный кредитный рейтинг по международной шкале на уровне "B", а также рейтинг по национальной шкале на уровне "ruA-" и вывело рейтинги компании из списка CreditWatch, куда они были помещены с негативным прогнозом 25 июня 2008 г. - после технической задержки с исполнением оферты по выпуску рублевых облигаций, размещенному "Мострансавто" (ССС+/Стабильный/-; ruBB+). Прогноз по рейтингам МОИТК - "Стабильный".

"Пересмотр прогноза обусловлен необходимостью улучшения контроля за проведением сложных финансовых сделок в условиях недостатка времени и высокого краткосрочного долга, что было выявлено в результате недавней технической задержки с исполнением оферты МОИТК по выпуску рублевых облигаций, размещенному "Мострансавто", - заявил кредитный аналитик Standard & Poor's Феликс Эйгель.

Рейтинговые действия стали результатом нашего анализа причин, приведших к однодневной технической задержке исполнения оферты по выпуску облигаций (ССС+) на сумму 7,5 млрд руб., размещенному "Мострансавто". Как мы понимаем, окончательная выплата была произведена 25 июня 2008 г. - на один день позднее установленного срока, но ввиду этой задержки мы поместили рейтинг МОИТК в список CreditWatch с негативным прогнозом.

"После анализа дополнительной информации, предоставленной различными участниками сделки, мы пришли к пониманию того, что техническая задержка не была вызвана проблемами с ликвидностью компании или области", - пояснил г-н Эйгель.

Фактически на дату выплаты ликвидность Московской области и МОИТК была адекватной. По состоянию на 1 июня 2008 г. остатки на счетах Московской области достигли примерно 17,3 млрд руб., что превышало объем обслуживаемого прямого долга на конец года. МОИТК располагала 2,6 млрд руб. наличных средств в местном банке за день до срока выплаты, в то время как объем оферты составлял около 1,7 млрд руб.

По обоюдному соглашению средства для обслуживания оферты были предоставлены Правительством Московской области (со счета одного из российских банков). Тем не менее техническая ошибка в цепочке платежей не позволила банку исполнить обязательства по оферте от имени МОИТК. Это подтвердило нашу точку зрения относительно распределения кредитных рисков между МОИТК и Московской областью. С одной стороны, МОИТК играет важную роль к привлечении внебюджетного финансирования для инвестирования проектов области и получает преимущества, поскольку областное правительство готово обеспечить текущую поддержку. Поэтому при присвоении рейтингов МОИТК нами был применен подход "сверху вниз". С другой стороны, компания принимает финансовые и кредитные риски области, что приводит к разнице в три ступени между рейтингами МОИТК и Московской области.