S&P подтвердила кредитный рейтинг Свердловской области на уровне "BB+"; прогноз - "Стабильный"

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подтвердила кредитный рейтинг Свердловской области на уровне "BB+". Прогноз изменения рейтингов - "Стабильный", сообщается в пресс-релизе агентства.

Сдерживающее влияние на уровень рейтингов Свердловской области, расположенной в Уральском федеральном округе Российской Федерации, оказывают ограниченная гибкость и предсказуемость бюджетных показателей, волатильность бюджетных доходов и существенное давление на расходную часть бюджета региона. Позитивное влияние на кредитоспособность области оказывают ее низкая долговая нагрузка, высокие показатели ликвидности, умеренные финансовые показатели.

Финансовая политика Свердловской области недостаточно предсказуема и стабильна, что характерно для многих других российских регионов и объясняется слабостью системы межбюджетных отношений. S&P также отмечает невысокую гибкость бюджета области и волатильность ее бюджетных доходов. Это обусловлено зависимостью доходов от налоговых поступлений от металлургических и трубопрокатных предприятий, определяемых мировыми ценами на сырьевые товары и мировыми экономическими циклами. По оценкам S&P, поступления от этих отраслей составляют около 25% налоговых доходов области.

Ввиду замедления темпов экономического роста, с одной стороны, и необходимости повышения расходов на оплату труда работников бюджетной сферы (в связи с решением, принятым на федеральном уровне), с другой, в среднесрочном периоде S&P ожидает некоторого ослабления финансовых показателей Свердловской области. Вместе с тем консервативный подход к расходной политике позволит области сохранить хорошие показатели исполнения бюджета в 2013-2015 гг.: в частности, по оценке аналитиков агентства, текущий профицит будет сохраняться на уровне около 5% текущих доходов (по сравнению с 9% в 2010-2011 гг.). Учитывая относительно консервативный характер основных параметров проекта бюджета на 2013-2015 гг., подготовленного новым руководством области в октябре 2012 г., одним из основных предположений, заложенных в нашем базовом сценарии, является продолжение взвешенной политики в части расходов.

В сентябре 2012 г. г. Екатеринбург, столица Свердловской области, был выбран одной из площадок для проведения матчей Чемпионата мира по футболу ФИФА в 2018 г. Это существенно повысит давление на расходную часть бюджета в связи с необходимостью значительных инвестиций в транспортную, коммунальную и спортивную инфраструктуру в соответствии с требованиями ФИФА. На данном этапе точная оценка стоимости подготовки к Чемпионату мира 2018 г. затруднена. Принимая во внимание решение федеральных органов власти по софинансированию этих расходов, S&P полагает, что не менее половины инвестиций на подготовку к чемпионату будет профинансировано федеральным бюджетом. В рамках этого сценария Standard & Poor's дефицит бюджета Свердловской области в 2013-2015 гг. с учетом капитальных расходов, скорее всего, не будет превышать в среднем 5-6% доходов бюджета.

Благодаря относительно высоким бюджетным показателям объем долга в среднесрочной перспективе, по нашему S&P, увеличится несущественно. Незначительный объем полного долга области в настоящий момент составляет 17-18% консолидированных текущих доходов и включает обязательства по гарантиям, а также долговые обязательства государственных унитарных предприятий. В соответствии с базовым сценарием S&P до 2015 г. долг вряд ли превысит 30%.

Прогноз "Стабильный" отражает предположение S&P о том, что волатильность бюджетных доходов и значительные потребности Свердловской области в текущих и капитальных расходах будут уравновешены взвешенной политикой нового руководства области в сфере бюджетных расходов. В результате область сохранит высокие показатели ликвидности и незначительную долговую нагрузку.

Возможность позитивных рейтинговых действий будут зависеть от способности области улучшить качество среднесрочного финансового планирования, а также институционализировать политику в отношении бюджетных резервов и ликвидности и тем самым смягчить риски, связанные с волатильностью доходов, и обеспечить покрытие будущих расходов на обслуживание и погашение долга. Возможность позитивных рейтинговых действий также будет определяться способностью области поддерживать финансовые показатели, достигнутые в 2010-2011 гг.

Негативные рейтинговые действия могут быть обусловлены возможными сложностями абсорбции расходного давления, в частности связанного с ростом уровня заработной платы работников бюджетной сферы и/или инвестициями на подготовку области к Чемпионату мира 2018 г., что может привести к значительному увеличению текущих и капитальных расходов начиная с 2013 г. В этом случае финансовые показатели областного бюджета могут структурно ухудшиться (в соответствии с негативным сценарием аналитиков агентства), результатом чего может стать снижение ликвидности, проявляющееся, в частности, в быстром сокращении остатков средств на счетах.