Sberbank CIB возобновил анализ ОГК-2, Мосэнерго, ТГК-1, обновил оценку Интер РАО, Энел Россия, Юнипро и РусГидро

Sberbank Investment Research, аналитическое подразделение Sberbank CIB, пересмотрел прогнозные цены акций "Интер РАО ЕЭС" (MOEX: IRAO), "Энел Россия" (MOEX: ENRU), "Юнипро" (MOEX: UPRO) и "РусГидро" (MOEX: HYDR), а также возобновил анализ "ОГК-2" (MOEX: OGKB), "Мосэнерго" (MOEX: MSNG), "ТГК-1" (MOEX: TGKA), говорится в обзоре инвестбанка.

Рекомендация "покупать" была дана для акций только двух компаний сектора: "Интер РАО" и "ОГК-2". У акций остальных компаний - "РусГидро", "Энел Россия", "Юнипро", "Мосэнерго" и "ТГК-1", по оценкам аналитиков Sberbank Investment Research, пока ограниченный потенциал роста котировок, поэтому они дают для этих бумаг рекомендацию "держать".

"В условиях свободного рынка рост цен на электроэнергию отстает от повышения цен на энергоносители (особенно в ценовой зоне "Европа"). Это связано с вводом нового, более эффективного генерирующего оборудования в сочетании со слабым ростом спроса. В 2018 году, благодаря небольшим объемам ввода мощностей в рамках программы ДПМ (договоры предоставления мощности) и некоторому повышению спроса на электроэнергию, мы ожидаем изменения ситуации. Теперь цены на электроэнергию будут точнее повторять динамику цен на энергоносители, хотя цены на последние, скорее всего, будут повышаться не быстрее инфляции. То же можно сказать о ценах на мощность (исключая ДПМ): они известны вплоть до 2021 года, и только в 2021 году их рост будет опережать инфляцию", - говорится в обзоре.

Кроме того, вслед за снижением в 2017 году доходности ОФЗ, исходя из которой рассчитываются нормы доходности по платежам в рамках ДПМ, платежи за новые мощности тоже снизятся, отмечают эксперты. "Тем не менее, в случае таких компаний, как "Интер РАО ЕЭС" и "ОГК-2", это обстоятельство будет компенсировано вводом новых мощностей и выходом большего объема мощностей на седьмой год эксплуатации, по достижении которого плата за мощности повышается", - пишут аналитики.