MSCI в мае может исключить префы Сбербанка из MSCI Russia, других исключений/добавлений не будет - ВТБ Капитал

Индексный провайдер MSCI в рамках полугодовой ребалансировки, итоги которой будут объявлены в ночь с 12 на 13 мая 2015 года по московскому времени, скорее всего, исключит из индекса MSCI Russia привилегированные акции Сбербанка, говорится в обзоре аналитика "ВТБ Капитала" Ильи Питерского.

Исключение "префов" Сбербанка из индекса MSCI Russia приведет к оттоку из этих бумаг $20 млн со стороны пассивных фондов и до $187 млн со стороны активных.

Кроме того, по мнению аналитика, существует невысокая вероятность исключения из MSCI Russia Index акций "РусГидро" (MOEX: HYDR). Однако, как полагает И.Питерский, скорее всего, у этих бумаг будет только понижен вес в индексе с 0,78% до 0,61%. При исключении акций "РусГидро" из индекса MSCI Russia отток из этих бумаг составит $27 млн со стороны пассивных фондов и до $253 млн со стороны активных. При снижении веса пассивные фонды выведут из акций "РусГидро" около $5 млн, а активные до $42 млн.

В целом же каких-либо исключений или добавлений в состав индекса MSCI Russia, кроме исключения "префов" Сбербанка, в рамках майской ребалансировки аналитик "ВТБ Капитала" не ожидает.

Как полагает И.Питерский, в рамках майского пересмотра MSCI при расчете показателя FIF (foreign inclusion factor, применительно к российским компаниям - оценка free float) для "Уралкалия" учтет его казначейские акции, что приведет к снижению FIF компании с 0,45 до 0,35. Как следствие, вес акций "Уралкалия" в индексе MSCI Russia будет понижен с 2,32% до 1,68%. Объявленный недавно "Уралкалием" buyback никак не повлияет на позиции этих бумаг в индексе MSCI Russia. Понижение веса акций "Уралкалия" спровоцирует отток из этих бумаг на уровне $18 млн со стороны пассивных фондов и до $167 млн со стороны активных фондов.

Кроме того, эксперт ожидает понижения веса в индексе MSCI Russia акций "Московской биржи" с 1,18% до 1,01%. Это, по его оценкам, приведет оттоку из акций биржи со стороны пассивных фондов на уровне $3 млн и до $32 млн со стороны активных.

В то же время вес глобальных депозитарных расписок (GDR) "Магнита" (MOEX: MGNT), по оценкам И.Питерского, будет повышен с 8,83% до 9,75%, а обыкновенных акций "Ростелекома" (MOEX: RTKM) - с 0,74% до 0,8%. Повышение веса приведет к притоку в GDR "Магнита" со стороны пассивных фондов порядка $28 млн и до $260 млн со стороны активных, а в акции "Ростелекома" - порядка $4 млн со стороны пассивных фондов и до $40 млн со стороны активных.

После полугодовой ребалансировки MSCI Russia Index индексный провайдер будет пересматривать индекс MSCI Russia 10/40, который строится на основе индекса MSCI Russia Standard. Итоги ребалансировки индекса MSCI Russia 10/40 будут объявлены в ночь с 25 на 26 мая по московскому времени.

Существенных изменений в индексе MSCI Russia 10/40 не ожидается.

Изменения индексов MSCI Russia и MSCI Russia 10/40 вступят в силу 1 июня.

Индексы MSCI носят прикладной характер: многие инвестиционные фонды их "покупают", то есть вкладываются в акции, входящие в структуру индекса, пропорционально весу в нем, а также разрабатывают сложные структурные инструменты на основе индексов. Включение в индекс MSCI гарантирует акциям компаний более высокую ликвидность.

Распределение весов в индексе MSCI Russia 10/40 важно с точки зрения активов фондов, вкладывающих средства в Россию, так как многие из них обязаны следовать директивам UCITS III, которые, в частности, предполагают запрет на аллокацию более 10% активов в акции одной компании.