Рейтинг подтвержден. Россия стабильна

Агентство Fitch Ratings сегодня подтвердило рейтинги Российской Федерации. "Островок стабильности" остается стабильным. А сами рейтинги поддерживаются высокими ценами на сырье, сильными финансами, устойчивым экономическим ростом.

Fitch Ratings подтвердил долгосрочные рейтинги дефолта эмитента Российской Федерации в иностранной и национальной валюте на уровне "BBB+", прогноз "Стабильный". Также агентство подтвердило краткосрочный РДЭ в иностранной валюте "F2" и рейтинг странового потолка "A-" (A минус).

Рейтинг агентства по отношению к нашей стране вполне предсказуем. На фоне мирового кризиса не многие державы в состоянии похвастаться сильным экономическим ростом. Ожидается, что рост ВВП в 2008 году составит не менее 7,7 проц. Показатель ВВП на душу населения с 2004 года до настоящего времени удвоился. Кроме того, поддерживают рейтинг и инвестиции, которые, несмотря на мировой кризис, в 2007 году составили 21 проц. ВВП. А, согласно последним данным Ernst & Young, наша страна показала самый быстрый рост в этом показателе.

Нынешний экономический подъем России во многом обусловлен ростом спроса и цен на энергоносители и природные ресурсы. Правда, десять лет назад РФ обладала теми же богатствами, но в 1998 году это не спасло ее от дефолта. В настоящее же время российская экономика находится на подъеме. Причина - в более эффективном управлении страной, совершенствовании законодательства и снижении политических рисков и росте предсказуемости для инвесторов.

При этом наша страна имеет невысокие показатели по Индикаторам качества государственного управления Всемирного банка и исследованию Всемирного банка по условиям ведения бизнеса, что указывает на институциональные недостатки и сложный деловой климат. Впрочем, внимание, которое президент Дмитрий Медведев уделяет укреплению верховенства закона и институциональной системы может свидетельствовать о новом раунде структурных реформ.

Рейтинги Российской Федерации поддерживаются сильными государственными финансами. По состоянию на конец 2007 г. совокупный государственный долг находился на уровне лишь 8,6 проц. ВВП, в то время как медианный показатель для стран с рейтингом в категории "BBB" составляет 28 проц. По оценкам Fitch, профицит бюджета Российской Федерации в этом году составит около 6,3 проц. ВВП, чему будут способствовать цены на нефть, позволяющие накопить к началу 2009 г. около 275 млрд долл. (16 проц. ВВП) в Резервном фонде и Фонде национального благосостояния.

Однако, объективности ради, агентство отмечает и явные недостатки российской экономики, которые и оказывают негативное влияние на продвижение рейтинга. Прежде всего, это высокая инфляция, которая почти наверняка поспособствует замедлению экономического роста. Как говорится в опубликованном накануне докладе Организации экономического сотрудничества и развития, рост ВВП РФ замедлится с 8,1 проц. в 2007 году до 7,5 проц. в нынешнем году и 6,5 проц. в 2009 году. Инфляция тем временем ускорится до 13 проц. по итогам 2008 года и составит 10 проц. в будущем году. При этом прогнозы российских властей мягко сказать "отличаются" от зарубежных: инфляционный ориентир 2008 по-прежнему составляет 10,5 проц., хотя цифра в 12 проц. уже звучала из уст представителей ЦБ РФ.

В то же время имеются признаки перегрева экономики: внутренний спрос опережает возможности внутреннего производства, наблюдается быстрый рост заработной платы и объемов кредитования, а инфляция (по году относительно соответствующего месяца 2007) превысила 15 проц. При этом проводимая макроэкономическая политика похоже неспособна охладить экономику и сократить инфляцию до однозначных цифр; наблюдается ослабление налогово-бюджетной политики, реальные процентные ставки имеют отрицательное значение, а проводимая кредитно-денежная и валютная политика - непрозрачной. Используемый Fitch макро-пруденциальный индикатор России находится на уровне "3", что свидетельствует о "высокой уязвимости" в случае системного банковского кризиса. Все эти обстоятельства, разумеется, не могут позволить Fitch и другим рейтинговым агентствам повысить статус российской державы.

Редакция ИА "Финмаркет"