АКРА подтвердило рейтинг РЖД на уровне AAA(RU), прогноз - стабильный

10 ноября. FINMARKET.RU - Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) подтвердило кредитный рейтинг ОАО "РЖД" на уровне AAA(RU) со стабильным прогнозом, сообщается в пресс-релизе агентства.

"Кредитный рейтинг РЖД присвоен на уровне финансовых обязательств правительства Российской Федерации вследствие очень высокой оценки степени поддержки со стороны государства и средней оценки зависимости от однородных факторов риска", - отмечается в релизе.

АКРА ожидает, что по итогам 2022 года объем погрузки на сетях РЖД снизится на 5% относительно 2021 года. Однако данное падение операционных результатов, вероятно, будет компенсировано ежегодной индексацией тарифов, а также дополнительными тарифными решениями в течение 2022 года, считает агентство. Скорректированный АКРА показатель FFO до чистых процентных платежей и налогов в 2022 году останется на уровне прошлого года и составит 510-530 млрд рублей.

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК) РЖД на уровне "aa-" обусловлена, по мнению агентства, очень сильной рыночной позицией компании, сильным бизнес-профилем, очень высокой оценкой за географическую диверсификацию и высоким уровнем корпоративного управления. "Оценка финансового риск-профиля (при средних долговой нагрузке и покрытии затрат на обслуживание долга) стала сдерживающим фактором в ходе определения ОСК, учитывая очень низкий объем свободного денежного потока (FCF) компании, связанный в основном с ее масштабной инвестиционной программой", - считает АКРА.

АКРА полагает, что до 2024 года FCF РЖД будет отрицательным. Взвешенный показатель отношения капитальных затрат к выручке за период с 2019 по 2024 год составляет 25,9%. Агентство отмечает наличие у компании определенной гибкости в реализации программы капитального развития, в том числе благодаря получению государственного финансирования на проекты, выполняемые по инициативе государства.

Уровень ликвидности компании оценивается АКРА как очень сильный. "Компания поддерживает стабильно высокий объем денежных средств на счетах (около 107 млрд рублей на 31 декабря 2021), а доступный остаток невыбранных кредитных линий составляет более 1 трлн рублей. Данных средств более чем достаточно для рефинансирования долга в кратко- и долгосрочной перспективе", - полагает агентство.