23 августа 2012 года 12:50
Как Бену Бернанке перестать бояться и полюбить инфляцию
1 |
|
Через три недели ФРС США может включить печатный станок и начать третий раунд "количественного смягчения", но регулятор, возможно, парализован страхом перед последующей инфляцией. Эксперты до хрипоты спорят о том, стоит ли главе ФРС Бену Бернанке жертвовать ростом из-за этих страхов
Нью-Йорк. 23 августа. FINMARKET.RU - 12-13 сентября состоится очередное заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США. Инвесторы верят, что регулятор наконец-то наберется смелости и, в связи с углублением европейского кризиса и вялым ростом американской экономики, начнет новую масштабную программу покупки активов, заливая при это рынки живительными деньгами (количественное смягчение).
The New York Times
спросила ведущих американских экономистов о главном: стоит ли ФРС "печатать" деньги, идя на риск разгона инфляции, чтобы стимулировать рост экономики.
Марк Тома, профессор университета Орегона
К сожалению для миллионов людей, которые не могут найти себе работу из-за экономического спада в США, ФРС вряд ли пойдет на оказание масштабной помощи восстановлению экономики. В ФРС неправильно оценивают потенциальный ущерб от нового количественного смягчения и выгоды от него: они слишком сильно беспокоятся о росте инфляции.
- Эти опасения связаны с ростом инфляции в 1970-х годах (инфляция в США несколько лет подряд, достигла двузначных цифр и была остановлена только за счет жесточайшей монетарной политики тогдашнего главы ФРС Пола Волкера), однако, пока маловероятно, что эти события повторятся.
- Сейчас инфляция находится ниже целей ФРС, да на и финансовых рынках пока нет признаков грядущего разгула цен. Тем более, у ФРС есть оружие, которого не было в 1970-х годах, - регулятор может увеличить нормы резервирования для коммерческих банков; в итоге, деньги окажутся в банковских сейфах, а инфляция - под контролем.
- Даже если борьба с безработицей приведет к росту инфляции, издержки от умеренной инфляции будут невелики.
- Кажется, ФРС убежден, что просто не способен решить проблемы несоответствия навыков, которые имеют сейчас безработные американцы, и тех навыков, которые необходимы для вакантных рабочих мест. Однако это заблуждение: ФРС вполне может справиться с нехваткой спроса на рабочую силу с помощью изменения ставки и стимулирования инвестиций и спроса.
- Однако есть и другая точка зрения: ФРС совсем не заблуждается, просто от роста инфляции пострадают капиталы богатых и влиятельных американцев. Они имеют значительный политический вес и могут повлиять на то, кто станет новыми членами комитета по открытым рынкам. В итоге, регулятор борется с инфляцией и куда меньше внимания уделяет проблеме безработицы.
- Конечно, этот фактор невозможно сбрасывать со счетов, в особенности, это касается представителей некоторых региональных резервных банков.
В любом случае ФРС следует отбросить инфляционные страхи и объявить о новой программе покупке облигаций, желательно долгосрочных. В месяц на это хорошо бы тратить примерно $200 млрд. Программу можно будет свернуть, когда безработица опустится ниже 7% или когда инфляции вырастет выше 4%.
Джон Кохрейн, Университет Чикаго
- ФРС изо всех сил старается, чтобы поддержать рост и создать хоть какую-то инфляцию. Она уже напечатала $2 трлн, установил нулевые ставки и обещали их не повышать в течение нескольких лет. Сотни триллионов она потратила на покупку долгосрочного государственного долга и ипотечных облигаций - в итоге, ставки по этим бумагам дошли до минимальных значений за полвека.
- Теперь ФРС бессилен сделать что-то для стимулирования инфляции или роста. Процентные ставки не могут быть ниже нуля, а покупка одной облигации в обмен на продажу другой не даст никакого эффекта.
- Во время рецессии предотвращение дефляции - это ключевой момент. И ФРС справился с этим. Жесткая монетарная политика - это далеко не проблема американской экономики. Политика ФРС и так слишком мягкая.
- Проблема США - это политика, направленная на снижение роста. Экономика задушена избыточным регулированием и налогами, а также хаосом из-за неопределенности в политике. Нужно устранить источник проблемы.
Инфляция представляет опасность для экономики, но совсем в другом смысле. Сейчас иностранцы массово скупают растущий в объемах госдолг США. Это краткосрочные инвесторы, которые покупают американские облигации, просто потому что считают, что ситуация у их правительств дела идут еще хуже. Как только они найдут более безопасный способ вложить деньги и начнут избавляться от американского госдолга, инфляция начнет расти с удвоенной силой. ФРС не сможет остановить это - инфляция принесет США стагнацию, а не процветание.
Эдвард Хариссон, специалист по банкам и финансам Global Macro Advisors
- Даже в период высокой инфляции ФРС должна соблюдать двойной мандат и обеспечивать не только стабильность цен, но и полную занятость - то есть помогать росту экономики. Сейчас, когда инфляция низкая, приоритетом для ФРС должен стать рост экономики.
- США вряд ли сейчас могут столкнуться с высокой инфляцией, ведь 10 млн человек не могут найти себе работу. К росту инфляции может привести лишь рост цен на продукты и энергоносители.
- Правда, у ФРС недостаточно способов, чтобы стимулировать экономику. Самым эффективный из них - это снижение ставки, но регулятор и так обещал ее оставить на нулевом уровне до 2014 года. Теперь в его распоряжение лишь малоэффективные способы - покупка облигаций или сохранение ставки на текущем уровне в еще более долгосрочной перспективе.
- Именно поэтому Бернанке заявил Конгрессу, что не справится один. Конгрессу также надо поработать, чтобы снизить уровень безработицы, но Конгресс не смог справиться со своими обязанностями. Из-за политического тупика в Вашингтоне все обращаются к ФРС как к спасителю экономики. Но она просто не может ее спаси.
ФРС вполне справляется с двойным мандатом
Мнение посетителей сайта, оставляющих свои комментарии на новости и статьи, может не совпадать с мнением редакции ИА «Финмаркет», и за содержание комментариев ИА «Финмаркет» ответственности не несет. При этом агентство оставляет за собой право модерировать и удалять любые комментарии посетителей сайта.
.
17 мая 2024 года 10:21По итогам 1-го квартала чистая прибыль банка "Санкт-Петербург" по МСФО составила 13 млрд рублей, что на 10,9% меньше показателя аналогичного периода прошлого года, говорится в сообщении кредитной организации.
Аналитики прогнозировали снижение чистой прибыли банка...
читать дальше.
17 мая 2024 года 10:12Цены на новостройки в крупных городах Китая в апреле снизились по итогам 10-го месяца подряд на фоне сокращения продаж, а также инвестиций в недвижимость.
Согласно отчету Государственного статистического управления (ГСУ) КНР, цены на новое жилье в 70 крупнейших городах...
читать дальше.
17 мая 2024 года 10:04Сегодняшние торги рынок акций РФ начал в зеленой зоне на фоне восстановления нефти и в ожидании свежих новостей с форума РФ-КНР.
Европейские фондовые индикаторы снизились вчера с многолетних максимумов.
Американские фондовые индексы завершили четверг снижением,...
читать дальше.
17 мая 2024 года 10:03По состоянию на 10:00 мск на основе информации, предоставленной банками и обменными пунктами Москвы, Cредний курс покупки/продажи наличного доллара составил 90,83/93,83 руб. за доллар. По сравнению с предыдущим днем Cредний курс покупки вырос на 50 коп., Cредний курс продажи...
.
17 мая 2024 года 09:57Банк России продал валюту расчетами 16 мая на 6,2 млрд рублей, следует из данных на сайте регулятора. Операции проводятся в валютной секции Московской биржи в инструменте "китайский юань - рубль" со сроком расчетов "завтра".
ЦБ 9 января 2024 года начал проведение...
читать дальше.
17 мая 2024 года 09:50Сальдо операций Банка России с банковским сектором по предоставлению и абсорбированию рублевой ликвидности со сроками исполнения, приходящимися на 17 мая по данным на начало операционного дня снизилось до 652,9 млрд руб.
На начало предыдущего операционного дня сальдо...
.
17 мая 2024 года 09:49Американская Applied Materials, один из крупнейших мировых производителей оборудования для выпуска чипов, увеличила чистую прибыль во 2-м фи квартале на 9%, выручка компании почти не изменилась, но оказалась лучше ожиданий рынка.
Как говорится в пресс-релизе компании,...
читать дальше.
17 мая 2024 года 09:26Пресс-служба Банка России сообщает, что остатки средств кредитных организаций на корреспондентских счетах в Банке России на начало операционного дня 17 мая составили по Российской Федерации 4533,8 млрд руб., в том числе по Московскому региону 4291,7 млрд руб.
На начало...
читать дальше.
17 мая 2024 года 09:15Китайская страховая компания Ping An Insurance изучает варианты сокращения доли в британском банке HSBC Holdings Plc, сообщает Bloomberg со ссылкой на информированные источники.
Ранее в этом месяце Ping An продала акции HSBC на $50 млн, сократив долю в банке до 7,98% с...
читать дальше.
17 мая 2024 года 09:07Сегодня фондовые индексы крупнейших стран Азиатско-Тихоокеанского региона демонстрируют отрицательную динамику, исключением являются рынки материкового Китая и Гонконга.
Промышленное производство в КНР в апреле увеличилось на 6,7% по сравнению с тем же месяцем прошлого...
читать дальше.
17 мая 2024 года 09:037 мая. FINMARKET.RU – ВТБ разместит 20 мая однодневные биржевые облигации серии КС-4-710 объемом 250 млрд рублей, говорится в сообщении банка.
Дисконтные облигации размещаются по открытой подписке в рамках четвёртой программы биржевых однодневных бондов ВТБ серии КС-4...
читать дальше.
17 мая 2024 года 09:00Руководителям Федеральной резервной системы (ФРС) необходимо больше подтверждений спада инфляции в США, чтобы быть уверенными в том, что она движется к целевому показателю ЦБ в 2%, заявила президент Федерального резервного банка (ФРБ) Кливленда Лоретта...
читать дальше.
17 мая 2024 года 08:53В ходе сегодняшних торгов доллар США слабо укрепляется к евро, иене и фунту стерлингов.
Рассчитываемый ICE индекс DXY, показывающий динамику доллара относительно шести валют (евро, швейцарский франк, иена, канадский доллар, фунт стерлингов и шведская крона), прибавляет...
читать дальше.
17 мая 2024 года 08:52Россия настроена развивать сотрудничество с Китаем в автомобильной сфере, для этого могут быть использованы возможности производств в Калужской области, заявил президент РФ Владимир Путин.
"Например, Калужская область настроена развивать сотрудничество в автомобильной...
читать дальше.
17 мая 2024 года 08:45ООО "ПК Транспортные системы" ("ПК ТС") в 2024 году проработает возможность поставки на экспорт производимых на мощностях компании троллейбусов и электробусов, сообщил "Интерфаксу" директор по развитию колесного транспорта "ПК ТС" Денис Фролов.
"Насчет 2024 года - мы...
читать дальше.
17 мая 2024 года 08:38В апреле промышленное производство в Китае увеличилось на 6,7% по сравнению с тем же месяцем прошлого года, по данным Государственного статистического управления (ГСУ). Темпы роста ускорились по сравнению с 4,5% в марте, а также превысили средний прогноз опрошенных Trading...
читать дальше.