16 июля 2012 года 09:00
Отток капитала полезен для российской экономики
0 |
|
Все, что принято думать и говорить об оттоке капитала из России, - неверно, полагают экономисты Bank of America Merrill Lynch. Отток капитала - это признак экономического здоровья, а его замедление - сигнал о надвигающихся проблемах.
Москва. 16 июля. FINMARKET.RU - Отток капитала - любимый сюжет критиков российской экономики и политической системы. Они считают, что значительный объем средств, которые инвесторы выводят из России, - это признак политически рисков и плохого инвестиционного климата. Но они заблуждаются, полагает Владимир Осаковский из Bank of America. На самом деле, все совсем не так.
Увеличение оттока капитала, считает Осаковский, увеличивает профицит счета текущих операций и укрепляет рубль. А его снижение говорит лишь об ухудшении состояния российской экономики. По мнению Осаковского, не стоит радоваться резкому
снижению оттока во втором квартале этого года: он упал до $9,5 млрд против $33,9 млрд в первом.
Отток капитала - признак нормальной работы экономики
- Отток капитала - это часть дефицита капитального счета платежного баланса. Фактически, он отражает состояние счета текущих операций, то есть баланс между экспортированными и импортированными товарами и услугами.
- Именно профицит счета текущих операций уже давно стал ключевым параметром российского платежного баланса и в наибольшей степени влияет на рынки.
- Профицит - это ключевой фактор, поддерживающий стабильность рубля. Влияние оттока капитала на рынки довольно спорное.
- Рубль в последнее время стал более гибким - Банк России перестал тратить все свои силы на поддержку его курса и перешел к таргетированию инфляции - это, в итоге, привело к большей сбалансированности счета текущих операций.
- Отток немедленно вырос вслед за ростом профицита счета текущих операций. Пока счет текущих операций профицитен, отток будет продолжаться.
- Именно поэтому снижение оттока капитала во втором квартале нельзя считать позитивной тенденцией, на деле это означает, что профицит счета текущих операций сократился, то есть баланс между импортом и экспортом стал более напряженным .
Отток капитала - отражение профицита счета текущих операций
- Профицит во втором квартале упал до $19,2 млрд против $39,3 млрд в первом квартале. Как следствие - снизился и отток.
- Торговый профицит снизился из-за стагнирующего экспорта и роста импорта, а дефицит доходов в балансе вырос из-за сезонного роста объемов выводимой иностранными компаниями прибыли.
- Если профицит счета текущих операций и дальше будет снижаться в этом году, отток капитала будет падать вместе с ним. В этом случае рубль, несмотря на замедление оттока, скорее всего, ослабнет. Если же цены на нефть пойдут вверх, то и отток капитала усилится.
Отток капитала лечит от "перегрева" и защищает от внешних шоков
- Дефицит счета капитала - это результат нормального функционирования российской экономики, ведь огромному притоку валютных средств на счет текущих операций нужно куда-то деваться.
- Отток защищает российскую экономику от внешних шоков. Например, активный отток капитала из российской банковской системы в 2008-2009 годах привел к снижению общей долговой нагрузки на банки. Благодаря ему, они быстро превратились из чистых должников (валютные долги российских банков с вычетом долгов иностранцев перед ними составляли $73 млрд в 2007 году) в кредиторов мировой экономики - в начале 2012 года долги иностранных банков перед ними составляли $37,9 млрд.
- Сейчас российские банки гораздо лучше защищены от внешних финансовых шоков. Россия напрямую не зависит от финансирования из еврозоны, это ограничивает возможные масштабы бедствия в случае ее развала.
- Как и в случае с банками, большой отток капитала из нефинансового сектора российской экономики привел к точно такому же результату. Правда, чистая долговая нагрузка на российские компании остается довольно высокой на уровне $155 млрд. Но она заметно снизилась по сравнению с ВВП: если в начале 2008 года она составляла 12,8% ВВП, то в начале 2012 года лишь 8,4%.
Российские банки и компании меньше должны иностранцам, чем до кризиса
Отток капитала приводит к снижению долговой нагрузки на экономику
Настоящий отток капитала растет
Есть и "настоящий" отток капитала из российской экономики - это не вернувшаяся в экономику прибыль от экспортных операций, а также операции, которые в платежном балансе проходят как "чистые ошибки" и "пропуски". Они то есть тот самый плохой отток, который, действительно, связан с уровнем политических рисков и качеством инвестиционного климата.
Во втором квартале "настоящий" отток капитала вырос:
- Чистые ошибки и пропуски во втором квартале выросли до $6,8 млрд - это самый высокий уровень с первого квартала 2009 года.
- Невозвращенные экспортные доходы увеличились до $8 млрд против $7,5 млрд в первом квартале.
Мнение посетителей сайта, оставляющих свои комментарии на новости и статьи, может не совпадать с мнением редакции ИА «Финмаркет», и за содержание комментариев ИА «Финмаркет» ответственности не несет. При этом агентство оставляет за собой право модерировать и удалять любые комментарии посетителей сайта.
.
04 мая 2024 года 10:54Продажи планшетных компьютеров в мире в первом квартале 2024 года выросли на 0,5% относительно того же периода прошлого года - до 30,8 млн штук, по предварительным расчетам исследовательской компании IDC.
Это первое повышение показателя почти за три года - со второго...
читать дальше.
04 мая 2024 года 10:32ПАО "Самараэнерго" в 2023 году получило 1,778 млрд рублей чистой прибыли по МСФО, что в 1,6 раза больше относительно 2022 года, сообщается в отчетности компании.
Выручка увеличилась на 8,7%, до 44,307 млрд рублей, себестоимость продаж - на 8%, до 40,09 млрд рублей, что...
читать дальше.
04 мая 2024 года 10:15Мировые расходы на информационные технологии (ИТ) в 2024 году увеличатся на 8% и составят $5,06 трлн, прогнозирует исследовательская компания Gartner. Предыдущий прогноз, опубликованный в январе, предусматривал повышение на 6,8% (примерно до $5 трлн).
По итогам 2023...
читать дальше.
04 мая 2024 года 09:54Федеральная резервная система (ФРС) США все еще пытается понять, были ли данные об инфляции в стране в первом квартале сигналом перегрева экономики, заявил президент Федерального резервного банка (ФРБ) Чикаго Остан Гулсби в интервью Bloomberg Television.
Потребительские...
читать дальше.
04 мая 2024 года 09:36Россия ввела запрет на экспорт тростникового или свекловичного сахара, а также химически чистой сахарозы до 31 августа 2024 года, соответствующее постановление подписано, сообщает правительство в своем телеграм-канале. "Решение направлено на поддержание стабильности внутреннего...
читать дальше.
04 мая 2024 года 09:18Российский авторынок в апреле замедлился на фоне адаптации к новым регуляторным правилам исчисления утильсбора, отмечают в Ассоциации европейского бизнеса (АЕБ).
Как сообщил накануне Минпромторг со ссылкой на данные АО "ППК" (совместное предприятие "Автостата" и...
читать дальше.
04 мая 2024 года 09:01Официальный курс доллара США, установленный Центральным банком с 4 мая, составляет 91,6918 руб. По сравнению с предыдущим значением курс снизился на 36,20 коп.
Официальный курс евро, установленный Центральным банком с 4 мая, составляет 98,5602 руб. По сравнению с...
.
03 мая 2024 года 20:20Капитализация российского рынка акций, вычисленная на основе средневзвешенных цен на Московской бирже в секторе Основной рынок, в пятницу составила 63313,323 млрд руб., снизившись по сравнению с закрытием предыдущего торгового дня на 214,653 млрд руб., или на...
.
03 мая 2024 года 19:15Средневзвешенный курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов Московской биржи понизился на 44,90 коп. и составил 91,6855 руб.
Минимальный курс доллара США составил 91,43 руб., максимальный - 92,1625 руб. Было заключено 27986 сделок. Объем торгов...
читать дальше.
03 мая 2024 года 19:15Средневзвешенный курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов Московской биржи понизился на 9,62 коп. и составил 98,6153 руб.
Минимальный курс евро составил 98,385 руб., максимальный - 99,0525 руб. Было заключено 13989 сделок. Объем торгов составил 29035,81...
.
03 мая 2024 года 19:15Средневзвешенный курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов Московской биржи повысился на 1,23 коп. и составил 12,7015 руб.
Минимальный курс юаня составил 12,676 руб., максимальный - 12,7365 руб. Была заключена 52701 сделка. Объем торгов составил 107159,46...
.
03 мая 2024 года 19:03Индекс предпринимательской уверенности в России в добывающих отраслях в апреле 2024 года по сравнению с предыдущим месяцем снизился на 2,1 процентного пункта и составил плюс 3,8%, говорится в сообщении Федеральной службы государственной статистики (Росстата). В обрабатывающем...
читать дальше.
03 мая 2024 года 18:57Рынок акций РФ завершил торги ростом индекс РТС, индекс МосБиржи почти не изменился на фоне позитивных сигналов с внешних фондовых площадок и дешевеющей нефти.
В Азии в пятницу преобладала позитивная динамика индексов акций (австралийский ASX Australia вырос на 0,6%,...
читать дальше.
03 мая 2024 года 18:51Совет директоров "Селигдара" рекомендует финальные дивиденды за 2023 год в размере 2 рубля на акцию, сообщила копания. Общая сумма выплат может составить 2,06 млрд рублей.
Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, рекомендовано...
читать дальше.
03 мая 2024 года 18:45Банк "Санкт-Петербург" создал дочернюю компанию для предоставления факторинговых услуг.
ООО "БСПБ.Факторинг" зарегистрировано 2 мая 2024 года, сообщается в ЕГРЮЛ. Уставный капитал общества составляет 150 млн рублей.
Банку "Санкт-Петербург" принадлежит все 100%...
читать дальше.
03 мая 2024 года 18:39Суммарный объем торгов драгоценными металлами на "Московской бирже" в апреле 2024 года составил 60,03 млрд рублей, сообщила биржа. Это в 1,5 раза больше, чем в апреле прошлого года, хотя на 11% меньше, чем в рекордном марте текущего года.
В натуральном выражении объем...
читать дальше.