Американские компании все чаще нарушают ограничения на последующие размещения акций после IPO

6 декабря. FINMARKET.RU - Американские компании, разместившие акции в рамках IPO, в этом году нарушают ограничения на последующую продажу бумаг все чаще с момента "доткомовского бума", пишет Financial Times.

Продажа крупными акционерами бумаг компаний в скором времени после IPO обусловлена их стремлением воспользоваться высоким аппетитом инвесторов к риску на фоне продолжающегося стимулирования экономики США Федеральной резервной системой (ФРС), подтолкнувшего фондовые индексы к подъему до новых рекордов в этом году.

Однако это также может означать, что ралли на фондовом рынке приблизилось к своему пику, и инвесторы, вложившиеся в компании на первоначальном этапе, фиксируют прибыли, как это было во времена "доткомов".

26 американских компаний в 2013 году привлекли $7,4 млрд за счет размещения акций в локап-периоды после IPO, которые традиционно длятся 180 дней, свидетельствуют данные Dealogic.

В локап-периоды действует запрет на последующие размещения акций, размывающие капитал акционеров, однако банки-организаторы IPO имеют возможность снять эти ограничения, что и происходит довольно часто в текущем году.

Количество нарушенных локапов в этом году является максимальным с 2000 года, когда 44 компании провели последующие размещения акций после IPO до истечения срока ограничительного периода.

Компании, особенно контролируемые фондами прямых инвестиций, которые стремятся выйти из акций как можно быстрее, обычно заинтересованы в установке консервативной цены бумаг при первичном размещении. В этом случае можно ожидать существенно роста цены на торгах после IPO, что позволяет акционерам успешно провести последующие размещения акций.

Apollo Global Management является инвесткомпанией, наиболее активно нарушающей локап-периоды в этом году, свидетельствуют данные FT.

Три компании из портфеля Apollo - сеть продовольственных магазинов Sprouts Farmers Markets, процессинговая компания Evertec и производитель алюминия Constellium, размещали дополнительные пакеты акций после IPO до истечения локап-периода.

"Такая активность поддерживается за счет того, что краткосрочная динамика акций компаний после IPO в этом году существенно лучше, чем в предыдущие годы, и это облегчает проведение дополнительных размещений банками", - отмечает аналитик Davis Polk Ричард Трусделл.

В период бума на рынке доткомов такое поведение инвесторов стало важным сигналом для инвесторов о том, что инсайдеры избавляются от акций, пишет газета.

С начала 2013 года 218 американских компаний привлекли $55,8 млрд за счет первичных размещений акций - этот год является самым активным для рынка IPO с момента финансового кризиса.