Standard & Poor's улучшило прогноз по рейтингу "ПрофМедиа"

5 декабря. FINMARKET.RU - Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's пересмотрело прогноз по рейтингу медиакомпании ProfMedia Ltd. ("ПрофМедиа") со "стабильного" на "позитивный". Долгосрочный кредитный рейтинг "В" подтвержден.

Одновременно, говорится в сообщении агентства, подтвержден рейтинг выпуска "В-", присвоенный приоритетным необеспеченным облигациям, выпущенным компанией ProfMedia-Finance LLC. Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта, присвоенный этим облигациям, остается на уровне "5", что отражает наши ожидания "низкого" (10-30%) уровня возмещения долга в случае дефолта.

Затем все рейтинги были отозваны по просьбе эмитента.

Пересмотр прогноза отражает тот факт, эксперты не исключают возможности улучшения профиля кредитного риска "ПрофМедиа" после приобретения группы крупной медиакомпанией "Газпром-Медиа Холдинг" (о котором было объявлено 26 ноября 2013 г.), несмотря на недостаточность информации о сделке.

Рейтинг "ПрофМедиа" на момент отзыва отражал экспертную оценку профиля бизнес-рисков компании как "слабого" и профиля финансовых рисков как "характеризующегося высоким уровнем долговой нагрузки". Рейтинг отражал мнение аналитиков агентства об относительно высоком уровне финансового рычага, высокой волатильности показателей генерируемого денежного потока и их прогнозы относительно отрицательного значения генерируемого свободного денежного потока в краткосрочной перспективе.

Сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказывали подверженность "ПрофМедиа" рискам цикличной медийной отрасли в России, снижение диверсификации источников выручки и EBITDA компании, а также подверженность рискам сложной регулятивной среды. Влияние этих рисков частично компенсировалось сильными рыночными позициями компании в основном направлении ее деятельности (производство медиаконтента), ведущими позициями в сегменте радиовещания и тем фактом, что около трети выручки компании поступает с менее цикличных рынков, не связанных с рекламой.

"В соответствии с нашими критериями мы оцениваем ликвидность "ПрофМедиа" как "менее чем адекватную". Эта оценка определяется агрессивным, по нашему мнению, подходом компании к использованию краткосрочных кредитных средств в кредитном портфеле. По нашим оценкам, отношение "подтвержденные и доступные источники ликвидности / потребности в ликвидности" будет составлять менее 1,2х в ближайшие 12 месяцев. В то же время мы полагаем, что позиция ликвидности, скорее всего, улучшится после завершения сделки по приобретению", - говорится в сообщении агентства.