При этом американские казначейские обязательства (US Treasuries), ранее выступавшие в качестве активов "тихой гавани", слегка снизились в цене, что в итоге обусловило небольшое сужение суверенных спредов к доходности базовых активов.
В течение первых двух дней недели ситуация на рынке российских еврооблигаций была относительно спокойной. Колебания котировок большинства выпусков были незначительными, без ярко выраженной направленности, на фоне отсутствия четких сигналов с рынка базовых активов - US Treasuries. Практически все долговые рынки находились в ожидании новых сигналов, прежде всего, относительно ситуации с налоговой реформой в США. На этом фоне динамика американских казначейских обязательств была нейтральной и не давала четких сигналов для игры в ту или иную сторону. В частности, доходность десятилетних US Treasuries в течение двух дней подряд балансировала в диапазоне 2,37-2,39% годовых.
Вместе с тем, начиная со среды, инициатива в секторе отечественных евробондов перешла на сторону покупателей благодаря активизировавшемуся у мировых инвесторов спросу на рисковые активы. При этом негативная динамика нефтяных цен не смогла сбить позитивный настрой участников рынка.
В фокусе мировых инвесторов была макроэкономическая статистика из США, которая оказалась позитивной. Базовая инфляция в октябре ускорилась с 1,7% до 1,8% в годовом выражении, а розничные продажи выросли на 0,2% к предыдущему месяцу, при этом консенсус-прогноз не предполагал повышения этих показателей. Реакция долговых рынков была сдержанной: доходность 2-летних US Treasuries поднялась лишь на 1 базисный пункт - до 1,69% годовых, 10-летних - осталась на уровне 2,34% годовых после снижения на 3 базисных пункта в начале дня. Отчасти это было связано с тем, что рынок оценивал вероятность подъема ставки ФРС в декабре выше 90% и до публикации данных. Кроме того, инвесторы стали все более скептично относиться к возможности скорого принятия налоговой реформы Дональда Трампа в условиях нарастания разногласий между конгрессменами по деталям законопроекта.
На этом фоне долговые бумаги большинства emerging markets продемонстрировали плавный ценовой рост. В последующие два дня недели (16-17 ноября) начавшийся в среду отскок на валютных и локальных долговых рынках emerging market получил свое развитие. Поддержку долговым бумагам emerging markets оказала также наметившаяся стабилизация ситуации на валютных рынках стран с развивающейся экономикой, в частности, в четверг российский рубль продемонстрировал укрепление к доллару и евро, несмотря на падающую нефть.
В последний же день недели на руку игрокам на повышение в секторе российских евробондов выступали такие факторы, как: развернувшаяся вверх нефть, продолжившееся укрепление рубля, а также в целом сохранившийся спрос мировых инвесторов на активы стран с развивающейся экономикой.
В результате стоимость российских еврооблигаций с погашением в 2030 году по итогам недели снизилась на 0,11% и составила 117,27% от номинала (спред к четырехлетним US Treasuries сузился за пять торговых дней на 3 пункта и 17 ноября составил 100 базисных пунктов).
Еврооблигации РФ с погашением в 2043 году выросли в цене за неделю на 0,8%, с погашением в 2042 году - на 0,75% (спред к US Treasuries аналогичной дюрации сузился на 2 пункта и составил 249 базисных пунктов). Евробонды РФ с погашением в 2026 году подорожали на 0,09%, с погашением в 2023 году - на 0,25% (их спред к US Treasuries сузился на 7 пунктов - до 112 базисных пунктов), а бумаги с погашением в 2020 году не изменились в цене. Новый тридцатилетний выпуск суверенных евробондов РФ с погашением в 2047 году вырос за неделю на 0,86% - до 102,3% от номинала (доходность снизилась на 6 базисных пунктов и составила 5,1% годовых), а десятилетние бумаги с погашением в 2027 году - на 0,32%, подорожав до 101,88% от номинала (доходность снизилась на 4 пункта и составила 4,01% годовых).
В секторе валютных гособлигаций России на следующей неделе, скорее всего, сформируется тенденция к ценовому снижению на фоне прогнозируемого ухудшения ситуации на мировых рынках капитала, в том числе нефтяных площадках, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".
По мнению аналитиков, ситуация на мировых рынках капитала в ближайшее время может ухудшиться под давлением как растущих ожиданий очередного повышения процентных ставок Федрезервом США в декабре, так и вероятного затягивания налоговой реформы в США. Кроме того, мировые цены на нефть, достигшие в первой декаде ноября максимальных уровней с лета 2015 года (сорт Brent локально превышал отметку $64,6 за баррель), также могут начать активно корректироваться вниз, что негативно скажется и на динамике российских евробондов.
5
