"БКС МИ" понизил целевую цену акций Bank of America до $35

"БКС Мир Инвестиций" ("БКС МИ") понизил рекомендацию для акций Bank of America Corp. с "покупать" до "держать" и целевую цену - с $42 до $35 за штуку, сообщается на портале БКС Экспресс.

Аналитики инвесткомпании прогнозируют рентабельность капитала ниже докризисного уровня из-за растущих отчислений в резервы на фоне ухудшения качества портфеля.

"Операционные издержки в 2022г выросли незначительно (всего 3% г/г), коэффициент Доходы/Расходы снизился на 2 п.п., до 65%. Стоимость риска (отчисления в резервы) сохраняется на низком уровне (0,25% в 2022г, ниже допандемийных 0,3-0,4%). Мы прогнозируем рост стоимости риска до 0,4% на фоне умеренного ухудшения качества портфеля банка в этом году. Нет оснований и для роста мультипликаторов в текущих условиях. По нашим прогнозам, Bank of America сможет обеспечить рентабельность капитала (ROTE) на уровне 13-14% в ближайшие годы, что ниже докризисных 15% (в 2018-2019гг). Мы оцениваем справедливый мультипликатор P/TB 2023 в 1,4х - на нижней границе докризисного диапазона 1,3-1,8х", - отмечают эксперты.

Они указывают и на вероятные риски:

- Ухудшение общей экономической конъюнктуры: замедление роста ВВП может негативно сказаться на качестве активов и привести к росту отчислений в резервы.

- Регуляторные риски: ФРС может ограничивать распределение прибыли (в виде buyback и дивидендов) в кризисные периоды.

- Падение процентных ставок: чистый процентный доход Bank of America занимает около 55% в структуре доходов, что делает банк уязвимым к падению ставок.

- Конкуренция: Bank of America конкурирует с крупнейшими игроками мирового финансового сектора. Потенциальная потеря доли рынка может замедлить рост баланса (кредитного портфеля) или оказать давление на рентабельность (NIM, ROE).

Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.