Февральская ребалансировка не принесет существенных изменений в индексе MSCI Russia - аналитики

Очередная квартальная ребалансировка индексов MSCI, итоги которой будут объявлены в ночь с 11 на 12 февраля по московскому времени, не внесет существенных изменений в расчетную базу индекса MSCI Russia, считают эксперты.

"Мы не ожидаем каких-либо включений или исключений из индекса MSCI Russia в рамках февральской ребалансировки. Ежеквартальный пересмотр обычно носит промежуточный характер, более масштабным является полугодовой", - пишет аналитик "ВТБ Капитала" Илья Питерский в обзоре.

По его мнению, если и ждать от ребалансировки изменений в индексе MSCI Russia, то в мае 2015 года, когда будет полугодовой пересмотр индексов MSCI.

"Глобальные депозитарные расписки (GDR) ОАО "ФосАгро" являются кандидатами на включение в индекс MSCI Russia в мае. Однако, если бы ребалансировка проходила при текущей рыночной цене GDR "ФосАгро", они бы не получили места в индексе MSCI Russia. Среди вероятных кандидатов на исключение по итогам майской ребалансировки стоит отметить привилегированные акции Сбербанка, обыкновенные акции ОАО "Московская биржа", обыкновенные акции ОАО "РусГидро" и GDR АФК "Система". Между тем если бы ребалансировка проходила при текущих котировках выше перечисленных бумаг, то из индекса MSCI были бы убраны только "префы" Сбербанка. Кроме того, GDR ОАО "Фармстандарта" могут быть в мае исключены из индексов MSCI, включающих в себя компании РФ малой капитализации, в связи со снижением их ликвидности. Однако, скорее всего, данное действие рынок оставит без внимания", - считает И.Питерский.

Стратег Midlincoln Research Ованес Оганесян полагает, что ребалансировка не принесет никаких изменений в расчетной базе индекса MSCI Russia.

"Скорее всего, в индексе MSCI Russia в феврале все останется по-прежнему. Каких-либо существенных изменений я не ожидаю", - сказал О.Оганесян агентству "Интерфакс-АФИ".

MSCI RUSSIA 10/40: БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ

Ребалансировка индекса MSCI Russia 10/40, который строится на основе индекса MSCI Russia Standard, будет произведена по итогам закрытия торгов в ночь с 23 на 24 февраля по московскому времени.

"В настоящее время акциям "Норникеля" необходимо к 23 февраля обогнать по динамике котировок GDR "Магнита", как минимум, на 15%. Тогда акции "Норникеля" получат в индексе MSCI Russia 10/40 вес в 9%, заменив в списке "тяжеловесов" GDR "Магнита". И хотя такое развитие событий имеет отдаленную перспективу, мы рекомендуем инвесторам не упускать из поля зрения эту пару", - подчеркивает И.Питерский.

Стратег Midlincoln Research Ованес Оганесян также считает, что изменений в списке "тяжеловесов" MSCI Russia 10/40 в феврале ожидать не стоит. При этом он также рекомендует инвесторам следить за динамикой котировок акций "Норникеля" и GDR "Магнита", так как вероятность, что они могут поменяться местами, все же существует.

Таким образом, четверка "тяжеловесов" в MSCI Russia 10/40, скорее всего, останется без изменений: "ЛУКОЙЛ", "Газпром", "Магнит" и Сбербанк.

Индексы MSCI носят прикладной характер: многие инвестиционные фонды их "покупают", то есть вкладываются в акции, входящие в структуру индекса, пропорционально весу в нем, а также разрабатывают сложные структурные инструменты на основе индексов. Включение в индекс MSCI гарантирует акциям компаний более высокую ликвидность.

Распределение весов в индексе MSCI Russia 10/40 важно с точки зрения активов фондов, вкладывающих средства в Россию, так как многие из них обязаны следовать директивам UCITS III, которые, в частности, предполагают запрет на аллокацию более 10% активов в акции одной компании.

Компании упоминаемые в новости:    Газпром,  ЛУКОЙЛ НК,  Сбербанк России,  Система АФК,  Норильский Никель ГМК,  Магнит,  РусГидро,  Фармстандарт