Рынок акций начал год с падения РТС вслед за нефтью и Европой, ММВБ вырос благодаря ослаблению рубля

По итогам торгов в понедельник индекс ММВБ вырос до 1435,66 пункта (+2,8%, минимум дня - 1390,83 п.), индекс РТС составил 761,3 пункта (-3,7%), рублевые цены большинства "фишек" на "Московской бирже" выросли в пределах 5,1%.

Доллар подорожал до 59,6 рубля (+3,6 рубля), бивалютная корзина поднялась до 64,72 рубля.

Повысился рублевый курс акций ВТБ (+0,8%), "Газпрома" (+2,8%), "ЛУКОЙЛа" (+3,2%), "Мобильных телесистем" (+3,3%), "НОВАТЭКа" (+4,8%), "Норникеля" (+6,3%), "Полюс Золото" (+0,3%), "Роснефти" (+0,5%), "Ростелекома" (+5,1%), Сбербанка России (+2,7%), "Сургутнефтегаза" (+3,1%), "Татнефти" (+4,2%), "ФСК ЕЭС" (+3,2%).

В понедельник в Азии индексы показали смешанную динамику (Китай вырос на 3,6%), однако минусуют Европа (индексы S&P350, FTSE, DAX теряют 1,9-2,5%), Америка (индекс S&P 500 к 18:50 МСК просел на 1,2%) и падает нефть, что оказывало давление на российские акции.

В Азии оптимизм поддерживают слухи о том, что Банк Японии может провести выкуп паев биржевых индексных фондов (ETF), чего не происходило с 16 декабря.

Прошлый год рынки Азиатско-Тихоокеанского региона в целом завершили в минусе впервые за три года, однако площадки материкового Китая продемонстрировали лучшие результаты за пять лет. На прошлой неделе стало известно, что индекс деловой активности в перерабатывающей промышленности Китая в декабре опустился до минимума 18 месяцев.

За 2014 год котировки нефти упали почти в два раза из-за переизбытка предложения на рынке, сообщает агентство Bloomberg. Предложение нефти в мире превышает спрос на 2 млн баррелей, согласно оценке катарского правительства. Добыча в США находится на максимальном уровне за три десятилетия, в России добываются рекордные объемы нефти за постсоветский период, тогда как Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) не демонстрирует сигналов о готовности сокращать поставки.

Цена фьючерса на нефть Brent на февраль к 18:50 МСК в понедельник составила $53,56 за баррель (-5,1%, в пятницу цена упала на 1,6%), цена фьючерса на WTI - $50,51 за баррель (-4,1% и -1,1% на торгах 2 января).

По словам старшего трейдера управления фондовых операций ИК "Велес-Капитал" Алексея Никогосова, ослабление рубля подталкивает рублевые цены акций и индекс ММВБ к росту, но в целом на рынке отмечался штиль и затишье, реально мало кто торгует в межпраздничные дни.

Нефть Brent уже упала ниже $55 за баррель, и тестирование следующей цели $50 за баррель - вопрос практически решенный. При такой цене нефти доллар должен стоить 62-65 рублей (с учетом нижней планки стоимости барреля в 3600 рублей, которая подразумевает удовлетворительное наполнение бюджета страны), однако спекулянты не спешат разгонять рынок. С одной стороны, бессмысленно бояться интервенций на валютном рынке со стороны ЦБ РФ до 12 января - власти зафиксировали официальный курс до этой даты и вряд ли будут предпринимать какие-то действия, а с другой - мало кто из участников рынка решится на серьезную "бычью" игру в праздники.

"Нефть может уйти ниже $50 за баррель, но ненадолго, далее стоит ожидать соизмеримого по масштабам отскока (к тем же $55 за баррель), после чего вероятен боковик и ожидания дальнейшей реакции мировых площадок. Мало кому выгодны такие низкие цены на нефть (разве что потребителям - Европе и Китаю) - в США уже закрываются нерентабельные скважины, поэтому провал ниже $50 за баррель будет краткосрочным. Но и последующего сильного роста нефти вряд ли стоит ожидать, потолок в среднесрочной перспективе - $80 за баррель", - сказал А.Никогосов в интервью "Интерфаксу".

"Для российского рынка акций, помимо нефти, важным вопросом остается ситуация с западными санкциями, которые напрямую зависят от происходящего на Украине. Думаю, что в ближайшее время поводов для оптимизма может не найтись, рынок акций будет дрейфовать вокруг текущих уровней", - считает он.

По словам аналитика АКБ "Российский Капитал" Анастасии Сосновой, рост рынка акций в понедельник связан не столько с ослаблением рубля, сколько с ожиданиями встречи в Германии по поводу украинского вопроса.

Обычно в начале нового года на первых торгах акции вяло снижаются в отсутствие покупателей, однако спекулятивные покупки сейчас вызваны ожиданиями, что часть санкций ЕС к России будут сняты в более ранние сроки. Такую надежду высказал в понедельник президент Франции Франсуа Олланд, считающий, что санкции Запада в отношении России должны быть сняты в случае прогресса в урегулировании кризиса на востоке Украины.

Активность торгов невысокая, что обычно для первых чисел января в последние годы, многие игроки на каникулах. Если по итогам встречи в Берлине участники договорятся до определенного прогресса относительно ослабления действующих антироссийских санкций, а также появится еще ряд позитивных новостей, рынок акций может показать рост в район, например, 1500 пунктов по индексу ММВБ, что не очень высоко. Если встреча не принесет ожидаемых результатов, индекс ММВБ может легко скорректироваться обратно к 1400 пунктам и ниже", - сказала аналитик в интервью "Интерфаксу".

Ф.Олланд в эфире радиостанции France Inter заявил, что санкции должны остановиться в том смысле, что они могут быть отменены, если есть прогресс в урегулировании кризиса на Украине. Президент Франции выразил мнение, что президент РФ Владимир Путин не намерен аннексировать восток Украины, но при этом Москва не хочет, чтобы Киев перешел в лагерь НАТО.

Ранее вице-канцлер Германии Зигмар Габриэль заявил, что ужесточение санкций против России может еще больше дестабилизировать ситуацию и ввергнуть страну в хаос. "Мы хотим помочь разрешить конфликт на Украине, а не поставить Россию на колени", - сказал он.

Ф.Олланд при этом заметил, что он поедет в Астану на переговоры по Украине 15 января лишь при условии, что будет достигнут дальнейший прогресс, на который он рассчитывает.

Президент Франции напомнил, что общался в конце минувшего года с В.Путиным, президентом Украины Петром Порошенко и канцлером ФРГ Ангелой Меркель, и тогда удалось добиться некоторого прогресса.

По словам эксперта ИК "Ай Ти Инвест" Василия Олейника, впервые с мая 2009 года котировки марки Brent опустились ниже отметки $55 за баррель, а российская нефть марки Urals торгуется уже вблизи отметки $50 за баррель. Если взглянуть на прошлогоднюю динамику нефти марки Brent в рублях, то прекрасно видно, что средневзвешенный курс практически каждый месяц находился чуть выше отметки 3600 рублей, на которую закладывался российский бюджет на 2015 год. Теперь же цена барреля нефти марки Brent опустилась до отметки 3250 рублей, а рублевая стоимость барреля марки Urals уже приблизилась к отметке 3000 рублей, что как минимум на 10% ниже критической отметки, при которой не придется производить секвестирование российского бюджета. Диапазон колебаний нефтяных котировок в рублевом эквиваленте краткосрочно может находиться в пределах 3000-4000 рублей, но средневзвешенный курс и впредь будет стремиться к отметке 3500-3600 рублей. Исходя из этого, следует, что на текущий момент у рубля вновь есть потенциал для дальнейшего падения, конечно, если не произойдет чуда и цены на нефть резко пойдут вверх.

Перспективы нефти пока не радужные. Несмотря на зимний период и холода, цены на нефть продолжают падать. Саудовская Аравия, которая за последние годы довольно существенно нарастила ЗВР (золотовалютные резервы), еще долгое время сможет жить при низких ценах на "черное золото", более того, как показывает история, она может несколько лет жить даже с дефицитом бюджета ради того, чтобы и впредь в мире занимать доминирующее положение. Дешевая нефть не выгодна очень многим странам, но борьба за рынки сбыта и устранение слабых игроков - это процесс не быстрый. С очень высокой вероятностью можно предположить, что нефтяные котировки марки Brent нащупают свое дно в диапазоне $40-50 за баррель, но когда случится разворот, не скажет никто. Если посмотреть на другие сырьевые активы, например, промышленные и драгоценные металлы, то там последние циклы снижения длились от 2 до 3 лет, поэтому 7 месяцев падения нефтяных котировок - это еще не предел. Только лишь какой-то форс-мажор или военная премия может сейчас привести к временному росту цен на "черное золото".

Дополнительное давление на нефтяные котировки продолжает оказывать и укрепление доллара на мировой арене, которое началось еще летом прошлого года. Индекс доллара (DXY) к корзине основных шести валют, поднялся вначале текущего года до отметки 92 пункта - новый максимум за последние пять лет. С технической точки зрения ему сейчас открыта дорога до отметки 110 пунктов. Если учесть, что дефляцию в Европе победить пока не удается, то стоит ждать дальнейших шагов от европейского регулятора по смягчению своей монетарной политики и запуска новых программ стимулирования экономики. Запуск "печатного станка" программы QE от ЕЦБ - это про вопрос уже решенный, поэтому у доллара по-прежнему есть все шансы на дальнейшее укрепление, а значит, и все сырьевые активы будут оставаться под дополнительным давлением.

Практически все мировые индексы находятся вблизи максимумов - при том, что темпы роста мировой экономики уже не первый квартал снижаются и небольшая коррекция им явно не помешает. В начале года не стоит заниматься инвестированием, поскольку более низкие и привлекательные уровни по всем мировым площадкам еще будут в первом полугодии. Самое опасное заключается в том, что волатильность на долговых рынках и практически на всех фондовых площадках долгое время оставалась на рекордно низких уровнях, поэтому даже крупные игроки уже давно работают с короткими "стопами". Если найдется хоть какой-то значимый повод для коррекции, то она может быть насколько быстрой и мощной, что опомниться никто не успеет. Последняя коррекция на 10% по американскому индексу S&P500, случилась всего за 10 торговых дней в конце сентября минувшего года.

Что касается российской экономики и фондового рынка, то и тут пока оптимизма практически нет. После всех праздников страна проснется совсем в другой реальности. "Еле живой" малый и средний бизнес с кредитами под 30-40% годовых вряд ли сможет не только развиваться, но и просто выживать. Рост безработицы, рост инфляции, рецессия, новые и возможно более серьезные проблемы в банковском секторе и падение ВВП на 2-3% - это будут новые реалии. И больше всего беспокоит то, что выход из всей этой очень сложной ситуации пока видится только один - эмиссия денег. ЦБ РФ придется выбирать: или поставить на грань дефолта всю финансовую систему, или спасать ее и еще целый ряд компаний за счет печатного станка. А это разгон инфляции, с которой как раз и пытается бороться ЦБ - получается замкнутый круг.

Рублевый индекс ММВБ на фоне роста инфляции будет выглядеть немного лучше валютного РТС, и многие акции сырьевых компаний на фоне падения рубля могут и дальше продолжать расти. Если делать ставку на гиперинфляцию в России, то индекс ММВБ может пойти по пути "аргентинского сценария" и показать рост, несмотря ни на что, на 100-200% за год, но пока в такой исход верится мало. А валютный индекс РТС в первом полугодии вновь имеет все шансы опуститься до отметки 500 пунктов, и если она будет пробита, то следующая цель будет лежать на отметке 300 пунктов, считает В.Олейник.

По словам старшего аналитика ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Виктора Маркова, в понедельник внешний фон оставался слабым, поскольку продолжилось снижение нефти, которая за последние полгода легко пробила вниз сильные уровни поддержки. Стремительное снижение нефти говорит только о том, что обратное движение будет не менее динамичным. Причиной существенного снижения нефти в последнее время стало охлаждение китайской экономики и невнятная политика стран участников ОПЕК. Давление на нефтяной рынок также оказывают противоречивые заявления представителей Саудовской Аравии, по поводу приемлемой цены на нефть.

Учитывая неопределенную ситуацию на нефтяном рынке, в текущем году добыча нефти в России может снизиться - за счет уменьшения темпов ввода новых российских месторождений. В текущем году от нефтяных компаний можно ожидать ухудшения финансовых результатов на фоне падения нефтяных котировок.

Прошлый год не принес стабильности российскому рынку из-за украинских событий и девальвации рубля. Однако в 2015 году ситуация может поменяться в лучшую сторону, поскольку позиция ЕС по санкциям может смягчиться из-за собственных проблем. По мнению западных СМИ, Европа движется к распаду еврозоны, так как ЕС не справляется с ответными российскими санкциями. На днях появилось сообщение о том, что Германия не против выхода Греции из еврозоны. Покинуть еврозону также может Великобритания, о чем уже давно заявляет правительство страны. До 2017 года в Великобритании должен пройти референдум о выходе из ЕС. В конце 2014 года Британия уже отказалась платить взносы и ей сделали отсрочку. А основной проблемой ЕС является миграционная политика. За отмену санкций высказался президент Франции Франсуа Олланд, который считает, что санкции к России следует отменить в случае разрешения кризиса на Украине.

В текущем году можно ожидать консолидации индекса ММВБ в первой половине года и роста во втором полугодии, с преодолением вверх отметки 1550 пунктов. В 2015 году сохранится спрос на акции экспортеров, в связи чем ожидается рост их акций ("Норникель", "Северсталь", "ФосАгро", "Акрон"), полагает В.Марков.

Во "втором эшелоне" на "Московской бирже" в понедельник в росте лидировали акции "М.Видео" (+9,8%), РДР "РусАла" (+9%), бумаги "ФосАгро" (+7,8%), АФК "Система" (+7,5%), "Трубной металлургической компании" (+7,1%), "ТГК-1" (+6,6%), "Новороссийского морского торгового порта" (+5,6%).

Подешевели бумаги "АЛРОСА" (-4,2%), "Э.ОН Россия" (-2,7%), банка "ФК Открытие" (-1,4%), "Дикси Групп" (-1,3%).

Суммарный объем торгов акциями на основном рынке "Московской биржи" за день составил 15,321 млрд руб. (из них 3,528 млрд руб. пришлось на обыкновенные акции Сбербанка).